- 海外投资遭遇“秋凉” 考验中国能源企业并购力
《海外收购样本：中色“纵横术”》，国内某经济类媒体在9月11日做了如上报道。报道包含这么一段文字：“外界风传中色集团入股澳大利亚稀土矿商Lynas受阻，但罗涛语带坚定地表示，中色集团已第4次提交申请，‘相信通过沟通，澳大利亚监管部门可以确信，这样的交易对中澳以及双方企业都有利’。”
但总经理罗涛的这种坚定没有根本改变局势，13天后，中色集团弃购Lynas成为一个确实的结局。
而厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强的预言似乎慢慢成真。此前，他在接受中国经济时报记者采访时表示：本轮海外并购热潮将要消退。
海外投资连续遇阻
许多分析把中色集团的失败与近期中国政府稀土出口政策联系起来。外媒普遍猜测，中国可能限制稀土的出口，而中国的稀土在国际市场甚至占到95%的份额。《华尔街日报》中文网的报道甚至以《稀土世界 中国为王》为题。
英国路透社在涉及中色弃购的报道中还提及，当天稍早的时候，中国武钢与澳大利亚Western Plains Resources的合资案遭到了澳大利亚国防部的反对。路透社甚至推测，这起合资因此变得几乎不可能。
而另一则消息同样引人注意。FIRB委员科尔默9月明确表示：当地政府希望海外投资能与当地公司合作进行，同时在初期项目中的比例不超过50%。
之后的半个月时间里，中国能源领域的海外并购或投资最大的几个动作，主要来自于中投公司和中石油。前者先后买下了印尼煤炭生产商的债务，以及哈萨克斯坦油气勘探开发公司的全球存托凭证，总计大约30亿美元。后者与英国石油公司(BP)与伊拉克石油部签署了开发鲁迈拉油田(Rumaila)的初步协议，将分别拥有该项目38%和37%的股份。
10月12日，中俄合资公司中俄能源投资股份有限公司在北京宣布，出资收购俄罗斯松塔儿石油天然气公司51%股权，从而取得俄罗斯东西伯利亚地区两块储量达600亿立方米天然气田的勘探开采权。
但在中色与武钢之后，中海油、中石化，以及未被透露名字的“中资银行”，相继在尼日利亚、伊拉克和澳大利亚遇到了并购或投资的阻力。
另据英国《金融时报》中文网上个月底报道，前三个季度全球并购交易额同比下降三成，但并购对象的估值却在不断走高。“平均而言，目标公司的股本和债务价值，已经相当于其息税折旧摊销前利润EBITDA的9.7倍，而在第一、第二季度，这一比例分别为8.5倍和9倍。”
而这正是此前林伯强预测海外并购热潮将要消退的一个重要原因。
高溢价引起非议
上个月底，有消息称中国中化拟以25亿美元收购Nufarm，后者是一澳大利亚农药生产商，中化出价溢价17%。早在此前，中石化收购Addax、中石油竞购YPF股权等，亦有被指高溢价甚至超高溢价。
林伯强在接受中国经济时报记者采访时称，“买贵了”可能是必然的。“就像我们自己买东西一样，你要是急就会出高价钱。”他同时认为，能源资源行业的并购，买的是今后，相比今后而言，现在的溢价不一定是过高。
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