典范二：天弘精选混合

　　成立四年三年业绩倒数

　　与宝盈系的上述两只基金相似，上半年业绩不佳而三季度仍然未能“脱困”的基金还有不少，天弘精选混合是其中的一大典型。

　　天弘精选混合亦在三季度“赔钱基金榜”上名列前茅。根据银河证券基金研究中心分类，三季度，天弘精选混合在可比的42只灵活配置基金中排名倒数第二，单季净值跌幅10.39%，跌幅超过大盘4个百分点。

　　“该基金长期历史业绩落后，公司投研实力较弱，建议保持谨慎。”对于天弘精选混合有基金研究机构如是评价。如果说上述宝盈系两基金是今年不幸“败走麦城”，天弘精选混合的落败则有更长的历史可考。

　　根据银河证券基金研究中心数据，截至9月25日，天弘精选混合在同类可比的33只灵活配置型基金中排名倒数第一，净值增长率仅为19.57%，同期上证综合指数上涨了近56%。

　　而好买基金研究中心的数据显示，天弘精选成立于2005年10月，该基金在2006年、2007年同类基金排名中分别为倒数第一、倒数第四。2008年排名情况有所好转，在同类基金中排名前1/2，但可惜净值也下跌了50.3%。

　　赔钱“秘技”猜测：

　　短线波段操作频繁

　　根据已公开的季报数据，天弘精选混合在今年前两个季度末的行业配置与重仓股基本踏中了市场热点。

　　第一季度天弘精选超配了机械设备仪表、金融保险业，这两个行业在一季度分别上涨了51.78%、62.99%。在二季度超配了金融保险业、房地产业，这两个行业在二季度涨幅分别为25.27%、49.71%。

　　捕捉到了市场热点，但业绩为何依然倒数？

　　有专业人士分析认为，这有可能是追随市场热点所致。由于今年年初A股反弹势头强劲，并且热点轮换速度较快，许多机构都不能捉住市场变换的速度，频繁操作很容易高买低卖招致损失。

　　根据公开的半年报及年报数据，天弘精选混合的短线波段操作可谓十分频繁。

　　今年的半年报数据显示，天弘精选今年上半年的换手率为346.70%，在203只股票型基金中换手率排名第15位。而翻看过去的年报，天弘精选的股票投资换手率也一直远远高于基金平均水平。 （记者吴倩）