开板在即企业存估值压力

　　与基金公司不同，像刘佑成所在的和聚投资参与的是网上申购，他们不必在上市后等待三个月的“解禁期”，可以即抛即走。

　　与公募基金类似的是，他们对于市场的判断也较乐观。在是否立即抛出，只做一二级市场差价的问题上，刘佑成说，这不一定，还要看到时候的市场走势。

　　不过另一些人对开板后的估值表示一定的担忧，徐炜和陈东指出，过高的估值显然会使得成长的价值大打折扣。

　　在A股历史上，静态市盈率到达70-80倍的区域，往往意味着增长难以达到如此高估值的要求；美国纳斯达克市场2000年以前曾经掀起过巨大的成长型泡沫，但随着IT网络市场泡沫破灭后，最终以崩盘告终，平均估值在35倍左右。

　　徐炜和陈东认为，市场开市后会有涨幅，但从长期看，这一估值水平对绝大部分企业而言都是存在很大压力的。

　　正在清华大学讲授MBA课程的哈佛商学院教授乔希·勒纳日前表示，创业板启动后，投资者会因“激动”而跟风买入，导致初期价格猛烈飙升。然而，高出股票实际价值的价格无法长期持续。

　　“经过一段时间以后，投资者会看到股票不值这个价格，便会抛出，使创业板冷静下来。”勒纳表示，“创业板最开始会经历一个不平坦的情况。开始时估值很高，经过一段时间后就会进入一个理性阶段。”勒纳提醒，不要重蹈德国创业板的覆辙。德国创业板经历大幅波动后，投资者不愿进行交易，公司也不愿挂牌上市。

　　17日，在宣布举行开板仪式的同时，证监会主席尚福林也指出，作为一个全新的市场，创业板市场具有主板市场不同的业务模式、盈利特点和功能定位。从国际经验看，创业板公司的退市比例也通常大于主板市场。他认为，投资者要充分了解创业板企业和创业板市场的特点，理性参与创业板。

　　不过在采访中，记者发现诸多的投资者大多形成了一个共识：也许有风险，但那不是现在要关注的事情，打新才更重要。(吴敏)