利好行业二：家电消费潜力进一步释放

　　政策背景：继续实施家电下乡政策。大幅提高下乡家电产品最高限价，进一步完善下乡家电产品补贴标准和办法；各省(区、市)可根据本地实际增选1个品种纳入补贴范围。

　　行业分析：此次政策调整无疑是加大了家电消费刺激政策的实施范围和力度。产品和补贴地区范围扩大：家电以旧换新将在试点之后在更多有拆解能力的地区推广；各地可视实际情况增加1个产品纳入补贴范围。家电下乡产品最高限价提升，增加了农村消

　　费者对家电下乡产品的选择范围；加大高效照明补贴力度。从与业内制造商的沟通、政府相关部门之前的表态上来说，调整幅度和进度符合预期。在政策刺激力度进一步加大的情况下，内需的消费潜力会被进一步激发释放，尤其是是农村消费潜能的释放。

　　从上一轮家电购置高峰来说，城镇居民已经进入更新需求加快的阶段，而农村居民从收入角度已经具备进一步增加家电购置的能力，且在80后消费主体上升的情况下，农村居民的消费习惯与过去也发生了较大变化。从这个角度而言，政策的实施时间和方向是非常符合家电内需的变动趋势的。从实际2009年家电消费刺激政策的实施效果而言，超出之前的销量预期。

　　从家电在国内家庭中的存量以及使用年限而言，需要更新的存量已经非常可观，通过中国城镇和农村人口户数结构、保有量数据，推算出2001到2005年每年各主要家电产品的新增量，可以看到我们的家电产品的需要更新的基数正在积累放大，并随着居民购买力的上升，政策的推动，出现进一步的家电更新高峰期。目前，已经有不少洗衣机、冰箱、电视、小家电企业表示，一、二线城市消费者购买家电的数量当中，更新已经占到了50%左右的比率。

　　投资策略：家电板块中的白电和电视机上市公司都将受益于这此会议给出的定心丸；而且开始认为国家将会不遗余力地推动家电下乡政策效果向其高远的目标靠拢，即农村家庭2012年的家电拥有量真的能够接近甚至达到城镇家庭2000年的水平，这意味着未来3年家电行业都将保持较快甚至快速增长的势头，相关家电及家电配件上市公司的业绩还有超目前预期的可能性。近期可关注的公司有格力电器、青岛海尔、海信电器、合肥三洋、苏泊尔、九阳股份、美的电器。