实物金投资方兴未艾

　　尽管早已进入西南初冬的雨季，但是阵阵寒意丝毫没有减退投资者对金条的热情。“年初行情从950美元拉升至1006美元附近时，她就把把手中的30公斤黄金全部拿来回购了。近几个月看行情稳步向上后，她又再次进场，并开始了5公斤、10公斤的小量、分批回购。”成都某家金商的业务负责人向记者描述了他们一位神秘的女客人。

　　由于实物金条一般涉及金额较大，客户一般在购金时都不愿意透露姓名，但是据金商普遍反映：随着黄金破千后，火爆的行情点燃了投资者将囤积的黄金变现的热情，甚至一部分原本想要保值、对抗通胀的长期持有者也被大好行情所“诱惑”而动了回购的心思。

　　“在国际金价进入1100美元至1200美元之后，几乎每天都有投资者前来回购金条，如果扣除大概2元/克的手续费，金价上涨10元/克，投资者回购1公斤黄金就可获利8000元。”王瑞雷给记者算了笔账。

　　近日，上海黄金交易所理事长沈祥荣在出席某次会议时也透露，今年前10个月，金交所黄金现货成交1026.21吨，同比增长3.96%，而黄金出库则同比增长3.34%，这些数据在一定程度上都表明了民间藏金热情的增长。

　　记者发现，原先银行网点液晶滚动屏幕上一般显示“某某基金定投”，而近几月来，“某某黄金投资理财”、“贵金属”等标语已经和基金定投二分天下。随着金价在短时间内的直线上升，投资者及市场又惊又喜，黄金投资膨胀期似乎已经来临。

　　按照现价260元/克计算，一公斤黄金要求30万元人民币，而根据黄金储备一般不超过一个家庭财产的10%的一般规律，可见实物黄金对投资者入市门槛的要求较高。而中国黄金协会副会长兼秘书长张炳南则表示：“大多数民众原先没有考虑过黄金投资，而黄金在金融市场是唯一非信用产品，它可以很好地规避系统风险，抵御信用风险，是一种安全的投资途径。”

　　“在多种黄金投资模式盛行的中国黄金市场，实物金投资是很多投资者最先接触，也是最为认可的方式之一。一般金价越高，销售量和回购量的差距越小；反之销售量都远大于回购量。”西汉志黄金分析师肖磊表示。这一说法也得到了事实的验证，经高赛尔、西汉志、老凤祥等几家门店经理透露，近几月来确实出现了分批回购高潮，而除了购买金条抵御通胀的投资者外，跟风投资的人也不在少数。

　　高温下的隐忧

　　经历3个月的持续加温，投资者对黄金牛市的到来似乎早已在心中下了定论。于是乎，一切有利于黄金上涨的因素都顺理成章地成为了再度稳固投资者信心的砝码。而似乎总在进入市场和投资者疯狂的开始阶段，隐忧也慢慢伸展开来，只是投资者兴奋的神经一时还未发觉。

　　12月4日晚间，一份出乎意料的美国失业率数据引燃了美联储加息的预期，在大大利好美元的同时，国际现货黄金价格毫无反击之力地下跌46美元，而纽约商品交易所(COMEX)黄金期货价格也创下一年来最大单日跌幅。

　　其实暴跌早有前兆，就在暴跌的上一个周五11月27日，迪拜偿债危机也引发了市场恐慌性短期抛售黄金，但50美元的打压在短短3日之内就被收回。

　　业内有分析师认为，周五的暴跌属于试盘，在12月调整之后将再创新高，并展开中期牛市格局；而也有人认为，暴跌说明黄金的价格区间非常具有操作性，对投资者来说，低买高卖的机会在不断增多。

　　迪拜危机仿佛一阵来去匆匆的邪风，金市的投资热情几乎是瞬间恢复。

　　调整-向上—调整，这就是黄金T+D业务和纸黄金投资者最青睐的行情走势。正由于地下炒金公司可以提供高杠杆和低手续费，众多在地下代理公司炒金的投资者在尝到小甜头后便开始越陷越深。

　　“最终可是说几乎没有一个投资者可以从那么高杠杆的地下公司赚到钱。”在上海黄金交易所交易部总经理石岩峰的口中，参与地下炒金的投资者大多血本无归，而没有揭发举报则要么因为损失金额不大，要么根本不明白自己为什么爆仓。

　　所谓地下炒金公司，是指一些国外或香港的黄金公司在国内设立的代表处，或者由一些根本没有任何交易所资质的国内皮包公司组建而成。由于我国暂未开放境外公司的黄金和外汇代理业务，故目前银行时唯一合法的黄金保证金代理机构。

　　而根据交易所规定，银行开展黄金T+D业务的保证金比例最低需要达到15%(7倍左右)，而那些地下炒金公司则通常给出几十倍甚至几百倍的高杠杆，风险根本不可控，爆仓可谓家常便饭。

　　“据公开统计，国际金价每日波动浮动在2%-3%之间，而1%的幅度就可以将100倍的杠杆消化，所以地下代理公司会不停地催促投资者追加保证金，毕竟1%的涨跌太平常不过了。”石岩峰表示。所以说，即使投资者对方向判断正确，在高杠杆的交易规则下，看对方向发生爆仓而被清理出局也是常态。