财通证券：反复震荡是为积蓄做多能量

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3050-3280点

　　下周热点 重组题材、资源股

　　下周焦点 美元走势

　　本周大盘先抑后扬,在创出3039低点之后开始企稳,而后展开反弹，半年线失而复得。虽然年底情结较重，但仍挡不住市场做多的能量。从技术上看，目前的反复震荡是为了积蓄下一轮做多的能量，市场又到“冬播”时机。

　　近一阶段，市场做空因素主要有二:一是美元指数的反弹；二是阶段性大扩容。从美元指数走势来看,只要美元不加息、进行数量化扩张，明年四月份之前仍是全球的套息和套利货币。只要进入2010年，大部分热钱仍会以低成本融资的形式返回新兴市场。目前的大扩容一方面为了对冲泛滥的市场流动性，另一方面是年末突击扩容。因为根据现行发审制度，过了元旦再上会企业将需要补充2009年年报，企业在元旦后制作年报、通过会计事务所签审，然后再递交发审，发审委收到申报资料后给予回复的时间是“不超过一个月”，这前后过程将需要近两个月时间。这意味着2010年一季度整体将处于一个扩容淡季。因此，这两大做空因素仅仅是年底前的一个小插曲，并不会改变2010年一季度或两会之前多头行情的性质。

　　展望2010年一季度，伴随着新增贷款大幅反弹，流动性届时可能呈现跳跃式的上升。同时历次经济复苏初期、通缩转通胀之初，企业利润将强劲增长。因此，从流动性和企业盈利增长的角度看，都将支撑大盘形成明年一季度的多头行情。

　　从技术面来看，本周的快速调整，虽然60日均线(3128点)和120日均线(3104点)一度被击破，但这仅是再次回抽确认的过程。同时，大盘自3039低点以来形成了一条原始上升趋势线，即2008年12月31日1814低点和2009年9月29日2712低点连线，3039低点虽未碰到该上升趋势线，但该上升趋势线的支撑作用非常强，因此，大盘中期向上的趋势不变。短期内将会在60日和120日均线处反复震荡，但双底的技术量度升幅3497点将不会是行情的终点。

　　总体上看，目前的蓄势整固是为2010年度行情充分积蓄新能量，以及进一步培育风格轮动。只要过了年底前扩容高峰、美元不持续走强，那么行情有望向上突破。因此，新年之前的蓄势整理，是投资者优化持仓结构、增仓持仓比重迎接下一轮行情的好时机。当然，虽然大小盘风格转换已经开始，但这并不意味着大盘股马上有很大的上升空间，大小盘风格的转换可能是由大小盘的相对表现差异来实现的。投资者需要围绕“调结构”的大方向，前瞻性地选取符合政策变化与结构调整的新方向提前布局，通货膨胀主线、调结构主线(战略性新兴产业)、消费主线等可值得重点关注。(陈健)

　　太平洋证券研究院：对反弹空间不宜期待过高

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3100-3200点

　　下周热点 超跌股、高送配题材

　　下周焦点 成交量

　　本周沪深两市呈先抑后扬之势。在上证指数最低探至3050点下方之后，市场于周三出现缩量上攻，并终于在周四迎来强劲反弹。但周五受中国化学上市申购的影响，市场再度缩量下调，最终两市双双报收小阴星。

　　技术面上，本周上证指数在20周均线处得到支撑，并且10周均线开始上碰5周均线，若下周量能配合适当，大盘有望延续反弹。但同时我们也应注意到，日线方面大盘止步于10日均线以下，因此下周各长期均线对股指还有一定压力，反弹空间不可期待过高。虽然短期调整有可能告一段落，但未来新一轮上升行情的开启还存在较大难度。

　　消息面上，本周有8只基金结束募集，并将于下周成立。这无疑对前期趋紧的资金面带来一定缓解。此外，另有11只基金正在募集或已完成募集但尚未正式成立，剔除一只QDII基金和一只债券型基金，共有9只股票型基金将会对2010年初的A股市场提供资金支持。如按照12月已成立的股票型基金平均每只53.01亿元的募集资金来计算，这9只尚未成立的股票型基金可能募集资金477.09亿元，折算成入市资金约为360亿元。

　　下周只有4个交易日，我们认为市场大幅波动的概率不大。未来个股将继续分化，普涨的局面难以持续。市场或将在窄幅震荡中迎来新年。

　　光大证券：市场活跃度有望逐步增强

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3100-3300点

　　下周热点 绩优中小盘股

　　下周焦点 扩容节奏

　　本周市场出现大幅下探后震荡回升的走势，120日线失而复得。在经历了年末资金集中撤离、扩容节奏加快等因素的连续冲击后，市场已在一定程度上消化了利空因素的影响，市场的活跃度有望逐步增强，在指数走稳的背景下，挖掘以业绩为主线的结构性机会成为市场的焦点。

　　年末效应及扩容节奏的加快是造成本月市场震荡调整的主要原因。不过，2009年只剩下4个交易日，年底结账因素导致的资金集中撤离时期已基本过去，2010年初资金有望逐步回流。

　　从扩容节奏的情况看，统计显示，12月有35家公司IPO发行，单月发行家数创下了自1997年7月以来的新高，合计募集资金446亿元。虽然目前还有华泰证券、中国一重等大盘股尚待发行，但只要没有新的大盘股发行，短期集中扩容对市场产生的冲击力度有望得到缓解。

　　值得注意的是，在近期新基金密集获批的同时，本周还有8只基金结束募集，并将于下周成立。按照今年基金发行的平均规模预计，年底成立的多只基金有望带来约300多亿元的资金。另外，政策调研新股发行，将在发行、定价、审批、承销和配售等环节做出进一步改进和完善，市场预期以创业板IPO为代表的新股大比例超募现象可能在一定程度上得到遏止，这有利于稳定投资者的预期。

　　总体看，短线的震荡调整不会改变市场向上的趋势，并为布局业绩浪行情提供了机会。在年末效应和扩容节奏冲击逐渐减弱的情况下,市场的活跃度会进一步增强, 投资热点正围绕着年报业绩增长主线逐步展开。建议关注年报业绩增长和节假日消费主题的投资机会。(滕印)