基金评价新规出台

　　基金业开展“捕鼠”行动

　　11月17日，中国证监会颁布《证券投资基金评价业务管理暂行办法》,并自2010年1月1日起施行。为了防止投资者被短期、频繁的基金评价结果误导和注重对基金的长期评价，《办法》明确，基金成立不到三年不能参与评价。

　　中国证监会3月公布修订后的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》，进一步加强了对基金管理公司投资管理人员的监管。5月，融通基金管理有限公司基金经理张野因“老鼠仓”被证监会调查。随后，证监会对张野实施行政处罚及市场禁入。11月，长城基金公司基金经理刘海、韩刚和景顺长城基金公司基金经理涂强又因涉嫌“老鼠仓”被稽查。

　　点评：

　　天相投资顾问公司董事长 林义相：过去投资者对基金的评价，更多的是关注其净值的短期波动，而这并非评判基金投资水平的根本。基金净值的短期波动固然重要，但是这并不能完全反映基金可持续发展能力等综合水平。因此，通过制订基金评价管理办法，可以引导投资者更多地关注所投资基金的投资对象，而非其净值的短期波动；关注其投资对象是否真正建立起具有社会责任的企业价值标准，是否具备技术创新能力等等，从而鼓励基金进行长期价值投资，并引导基金投资者进行长期投资，这将有利于发挥资本市场对经济结构调整的促进作用。

　　中国人民大学教授 刘俊海：基金业老鼠仓现象泛滥，甚至会引发广大投资者对基金管理公司及其从业人员诚信度的全面怀疑。这对于以专家理财、投资组合为卖点的基金业来说无疑会是一种重创。基金业开展“捕鼠”行动，可以清理市场，重树市场信心。同时也希望基金业以壮士断腕、刮骨疗毒的勇气，从完善公司治理等多个层面根治老鼠仓现象。

　　立立电子成为首家募集资金到位

　　但上市申请被否公司

　　4月3日，中国证监会发审委公告，已通过“会后事项发审委会议”否决了立立电子的上市申请。由此，立立电子成为中国证券史上首例“募集资金到位但上市申请最终被否”的公司。立立电子上市被否，原因在于其在2002年部分股权交易程序上有瑕疵，存在权属纠纷的不确定性。

　　点评：

　　安信证券首席经济学家 高善文：这是首个募集资金到位后企业把资金“吐出来”的案例，是我国股票发审制度一个象征性的事件，表明发审制度更加严格、规范、透明。上市公司是资本市场的基石，有一批好的上市公司，资本市场才能长远发展。因此，在发审层面上有必要严格控制，而这个控制要落到实处而不能流于形式。立立电子案例的产生，说明我国发审制度建设和执行发展到了新的阶段。

　　IPO暂停9个月后重启

　　新股发行体制进一步完善

　　6月10日，中国证监会正式公布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，完善询价和申购的报价约束机制，杜绝高报不买和低报高买，同时网下网上渠道分开、网上申购设置上限，以提高中小投资者的中签率。

　　《意见》实施后，A股市场IPO在暂停9个月后重启。6月18日，桂林三金药业正式获得证监会批文，成为自2008年9月以来第一家获准新股发行并在中小板上市的公司。之后，四川成渝成为IPO重启后首个在沪市上市的企业，中国建筑成为今年融资额最大的公司，光大证券成为今年第一家获得上市资格的券商。

　　点评：

　　国泰君安研究所所长 李迅雷：对于资本市场来说，IPO重启是非常重大的事件。证券市场绝不仅仅只有投资功能，还应该有融资功能，如果长期关闭融资渠道意味着市场并不健全。此外，新股发行适度改革推进了发行的市场化，这一市场化的方向还需继续推进。

　　杨彦明成“证券业死刑第一人”

　　6500多万元赃款去向成谜

　　被称为中国“证券业死刑第一人”的原中国长城信托投资公司北京证券交易营业部总经理杨彦明12月8日被执行死刑，但6500多万元赃款的去向仍是一个谜团。此案从一审、上诉、发回重审、再上诉，历时五年之久。

　　点评：

　　中国政法大学教授、研究生院副院长 李曙光：在金融业犯罪中用死刑相当少见，一般是两个原因：一是数额巨大，二是社会影响大。对于杨彦明一案我们应更多地反思制度问题。那么多资金是怎样被一个人在阳光下转移的？这是一件很奇怪的事情，说明制度还存在漏洞。另外，这个案子拖了这么长时间，说明法律问题不够清晰完善，刑法的适用性面对数额越来越大、情况越来越复杂的金融犯罪已力不从心。我们无论从体制还是从法律上都应该亡羊补牢。