境外战投露机会主义“尾巴”

　　近日，建设银行董事长郭树清回顾股改和总结经验时认为，“引进战略投资者是国有商业银行股份制改造的重要步骤……有效提升了国际资本市场对中国金融改革、中国银行业发展的信心。”

　　不过，从长远看，郭树清认为“对于选择战略投资者的标准，我认为要因时而定、顺势而为，没有硬性标准可以生搬硬套。”并总结经验说，“国内银行与境外金融机构的投资合作应该是战略性的而不是财务性的，应该是有技术和经验分享的而不是没有实质性帮助的，应该是共赢的而不是单赢。”

　　事实上，追求高额利润是资本的天性，不断实现价值的增值是资本运动的实质，因此境外投资者天然存在着机会主义行为：有获利机会时就大量进入，获利机会不好时或有风险隐患、风险增大时就退出。而且，我国几家国有商业银行的经历已证实，战略投资者并非长期投资者，在短期利益驱使下，其必然采取套现了结的机会主义行为，引进的境外战略投资者大多在锁定期刚满时即抛售其所持有的全部股份或部分股份。

　　《瞭望》新闻周刊从截至目前的三大上市银行所披露信息获知，目前境外战略投资者套现金额共达177.67亿美元。其中，中国银行被套现38.37亿美元，苏格兰皇家银行和瑞银集团已经完成撤出；建设银行被套现101亿美元，为美国银行2009年上半年分两次减持所得，而淡马锡控股所持H股已全部转让；工商银行被套现38.3亿美元，全部在2009年上半年解禁期结束时发生。

　　因此，我国商业银行应当有清醒的认识，引进的战略投资者终究会演变为战略投机者或财务投资者、战略合作可能转变为战略冲突。这无疑都将对国有商业银行未来的竞争和经营产生重要的影响。

　　后股改任务仍繁重

　　国有商业银行改革对四大商业银行竞争力全面提升发挥了极其重要的作用。然而在受访专家看来，这一改革以及国有金融资产管理、监督及营运制度改革仍需要进一步深化，其未来面临的风险和挑战依旧严峻。

　　公司治理结构有待继续完善。“三会一层”的公司治理框架，很大程度上还处于形似阶段。其一，委托代理问题仍然突出，链条过长，分支机构繁多，导致了委托代理双方信息严重不对称，对代理人的约束力、控制力、监督效率逐级弱化；其二，激励约束机制存在缺陷，考核的设计形式较为简单、系统性较差，偏重短期指标而忽视长期指标，不同部门、不同岗位的考核指标相互矛盾，利益趋向不一致；其三，内部人控制问题严重，银行某些部门集业务组织和业务监督责任于一身，行使监控职能时职责不明确，导致金融案件发生并造成损失。

　　风险环境仍然存在隐患。一个由监管部门外部监管、商业银行内部控制、中介机构市场约束的监管体系还没有真正形成；一些银行忽视科学决策，片面追求市场份额、规模效益，信贷管理上的内控机制存在漏洞、缺乏必要的风险约束机制；全社会的信用和诚信体系、金融法制建设尚不完善，一些地方政府对银行的行政干预、企业改制过程中银行债务的悬空和逃废等时有发生。

　　综合竞争力有待进一步提升。产品和业务单一仍是四大银行的“短板”，其业务结构性矛盾突出表现在：中间业务净收入比重低。截至2008年底，非利息收入仅占四大银行营业收入总额的17%左右，而国外先进银行一般都在35%以上；中间业务品种单调，主要是初级的中介服务，整体和综合竞争力仍然较弱。