他山之石

　　机构投资者占美期指交易量80%

　　在欧美成熟金融市场上，机构投资者已是金融市场的参与主体，美国和英国是典型的以机构投资者为主的市场。方正期货研发中心王飞认为，这和它们是以直接融资为主的金融制度，以及以共同基金、养老基金等机构投资者为投资主体的资本市场是完全一致的。机构投资者持有美国股票市值的80%左右，而机构投资者的交易量占美国股指期货市场的比例也大致为80%。

　　投资提醒

　　普通股民炒期指难度高

　　事实上，股指期货合约无论是在内容设计上，还是在保证金制度方面，都特别适合机构投资者参与，而普通投资者并不适合参与股指期货交易。

　　以股指期货IF1003合约在2009年12月16日至31日之间的行情为例，分析人士表示，假如投资者A看好后市，在12月16日以最低价3960点买入一手IF1003合约，按照10%的保证金比例，需存入保证金11.8万元。16日获利5760元。从17日开始，市场大幅振荡，当日结算价格下降到3937.6点，亏损12480元，需追加保证金18252元。随后大盘一路下行，22日到达3781.4点，累计亏损53580元，保证金账户余额仅剩65220元，缩水近半。从23日起合约价值开始回升，截至12月底攀升到4018.6点，该投资者不但收回了投资，还实现了17580元的收益。

　　分析人士指出，首先11.8万元的初始保证金不是小数字，其次是每日收益波动幅度大，需要很强的心理承受能力，而最重要的是，整个投资过程需要相当大量后续资金才能不被平仓出局,上述过程累计追加了240300元的保证金。此外,由于是采取逐日盯市,还要求投资者有足够的看盘时间。所以，对于许多投资者来说,尤其是不能随时盯盘的投资者,投资期指几乎是不可能的。