国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才认为，中国外汇储备资产收益下降和资本项下外汇有短期流出的倾向，都是导致外汇储备增幅在12月份出现缩水的原因。

　　2009年12月份贸易顺差为184.3亿美元，FDI(实际使用外资)为121亿美元，按照“外汇储备-贸易顺差-FDI”的方法粗略测算作为短期资本流向的衡量标准，所得数据为-201.7亿美元，大致剔除汇兑收益和投资收益，12月份短期资本流出迹象十分明显。

　　短期资本仍青睐中国

　　不过从2009年全年情况看，仍呈现明显的资本流入趋势。2009年我国贸易顺差与FDI共计新增2861亿美元，与外汇储备4531亿美元的增量相比，增加部分超过1670亿美元。

　　陈炳才认为，未来短期资本能否持续流入中国，还要看美元的走势。不过目前美国金融震荡仍将延续，鉴于中国经济2010年将持续复苏，预计跨境资本仍将呈现持续流入的态势。

　　申银万国报告认为，历史上曾发生过多次美元指数与新兴市场股市同涨同跌的情况。新兴市场股市的表现以及资金的流入量，更多的与其自身经济表现以及美国股市的表现相关，在全球复苏的背景下，预计资金将持续流入新兴市场。

　　信达证券分析师徐佳蓉认为，中国外汇储备2000年以来显着增加，其中FDI流入以及外贸顺差出现与扩大是主要原因。随着金融危机的化解，中国外汇储备的波动性出现明显下降。热钱流入加速可能加剧以及外贸顺差的扩大，将进一步推动中国外汇储备的增加，带来的是对中国外汇储备安全的担忧。陈炳才也预计2010-2011年中国外汇储备或将突破3万亿美元大关。

　　联合证券也在报告中认为，由FDI、顺差形成的外汇储备并由此导致的基础货币发行将导致金融市场流动性充足。2010年的流动性从政策驱动逐步转向内生性增长驱动，信贷效应在逐步衰减，人民币升值和储蓄活化是可能超预期的方向。(记者 卢铮)