引擎熄火 慎对反弹

　　虽然银行股在盘中一度出现脉冲式上涨以表达护盘意愿，但是市场并不买账，抛盘依然汹涌。26日A股市场出现了大幅杀跌的长阴破位态势，从而使得上证指数的短线趋势趋于恶化。那么，如何看待这一走势呢？

　　引擎熄火引发连锁反应

　　对于26日A股市场走势来说，多头不能不说不努力。一是因为在早盘，小盘股群起活跃，尤其是同花顺在业绩高成长、高送转信息刺激下开盘即封于涨停，极大地刺激了多头的做多能量，故小盘股随之出现响应态势，格林美、鼎汉技术等品种涨幅居前。同样，虽然归属于主板市场，但总股本只有5000余万股的同达创业也因业绩预增700%以上而被买盘封于涨停板，这也激发了各路资金对小盘股的追涨激情，故A股市场一度回稳。二是午市后，银行股在加息预期的牵引下也一度活跃，向市场传递出多头意欲护盘的心态。

　　但可惜的是，26日做空先锋是地产股，而地产股无疑是A股市场近五年来强势市场的引擎。也就是说，无论是2005年至2007年的牛市周期，还是2008年11月至目前的大级别反弹行情，地产股均是强劲的引擎。所以地产股在26日的急跌引发了市场广泛的关注，越来越多的资金群体开始认同地产行业将面临新一轮调控政策的预期压力。这自然会使得那些敏感的资金开始回忆起2004年的熊市末期的最后一轮暴跌。地产股在26日的暴跌以及在近期的疲软走势制约了资金的追涨激情，2004年的回忆也放大了他们心灵深处的恐慌情绪。

　　更为重要的是，地产行业涉及面广。水泥、钢材、PVC，甚至包括节能新材料等产业也与地产业存在着密切的关联，故一旦地产行业在调控信息的预期下出现持续的回软态势，接下来的销售数据如果再佐证这一点，那么就意味着水泥等一系列产业类上市公司的业绩与成长性就面临着不佳预期的阴影，二级市场股价走势自然不振。所以地产股的引擎熄火，对空头气氛的蔓延产生了极大助推作用，故多头的盘面努力迅速被空头摁下，A股市场出现了暴跌走势。

　　调控预期不变 调整趋势不变

　　但即便如此，多头仍心存幻想，为何？因为26日上证指数在面临着3000点整数关口时，突然有资金涌入，从而使得上证指数企稳回升，因此，多头倾向于认为3000点有望构成新的强劲防线，周三的反弹是一触即发。

　　对此，笔者的看法是对于一日的走势，由于面临的因素太多，周三的反弹也有可能，毕竟持续下跌之后，空头的能量已有所宣泄，反弹也在情理之中。但就目前盘面来看，对周三的反弹不要寄予厚望，更不能轻易抢反弹。

　　其原因主要是这么两点。一是市场的做空能量尚待进一步释放，尤其是昨日较为活跃的小盘新股。不可否认的是，小盘新股的质地是极佳的，成长趋势也是相对确定的，但是好股票的内涵不仅仅是基本面，还有合适的价格。反观目前中小板的新股、创业板，以2010年的业绩预期的话，市盈率基本上在40倍以上。如果在市场人气亢奋的状态下，这并不会成为制约小盘股活跃的因素。但目前人气散淡，此类个股或有进一步下跌的可能性。昨日N巨力等新股涨幅迅速萎缩就折射出这一趋势，所以，这可能会成为大盘进一步调整的压力源。

　　二是导致市场调整的因素目前尚未削弱。比如说对房地产行业的调控预期，虽然加息的传言屡次被澄清，但是26日午市后银行股的一度脉冲以及地产股的大跌，似乎表明加息的预期依然存在，这将意味着利淡的信息尚未最终兑现，在此背景下，大盘是很难有大的作为。再比如说新股的快速发行节奏尚未放慢，既如此，市场的资金面压力也未改善。再比如说基金目前的仓位比例处于历史高位，这也意味着单纯依靠存量资金的努力，显然是难以达到真正意义上的企稳。

　　由此可见，市场调整的背景未有根本性的变化，那么，市场调整的趋势也不会有大的变化。既如此，在操作中，建议投资者不宜盲目抄底，尽量保持着一份平和的心态面对短线的涨跌，但必须要对影响大盘短、中线趋势的因素予以仔细分析，只有出现明显的量能变化、出现新的领涨热点，前文提及的因素出现较为乐观的变化，那么，可考虑加仓。(金百灵投资 秦洪)