美联储:不代表信贷紧缩

　　2月18日,美联储采取了其暗示多次的一项行动,宣布从19日开始上调贴现率(美联储向银行提供的直接贷款利率)0.25个百分点至0.75%,这是美联储自2006年6月以来首次上调贴现率。此举引发全球市场对美国会采取紧缩货币政策的担忧,19日亚太地区主要股市普遍下跌。

　　但美联储强调称,该举措并不代表更广泛的信贷紧缩政策的开始,且符合市场的普遍预期。美联储表示,此举是退出紧急贷款计划的举措之一,旨在使贷款工具进一步正常化。预计这一改动不会导致家庭和企业的财务状况更加紧缩,此举也并不意味着美联储对经济前景的预期或货币政策前景将会发生任何改变。

　　贴现率是指央行向商业银行提供贷款的利率,与上调一切利率的标准基准利率相比,对市场的影响较小。但上调贴现率可以使银行资金回到央行,具有吸收市场资金的效果。有分析人士指出,美联储上调贴现率并不代表收紧银根的开始,仅是初步退市策略,短期内市场会有银根是否提早收紧的疑虑,对投资者的情绪有负面影响。

　　引发全球救市政策退潮?

　　据美国媒体分析,此项措施可能是上调利率前的重要阶段。《华尔街日报》称,市场人士认为今年基准利率至少会上调一次,而由于这次上调贴现率,第二次上调利率的可能性从28%上升至50%。

　　此外,中国接连两度上调准备金率也引发了外界担忧。中国继上月18日将银行存款准备金率上调0.5个百分点,又计划于本月25日再次上调0.5个百分点。另外,中国还从去年第四季度开始实施窗口指导控制新增贷款,以吸收市场资金。去年第四季度中国经济同比增长10.7%,引发了经济过热的担忧。

　　中美的举动引起了各界对于可能会引发全球救市政策全面退潮的忧虑。对此,有分析人士指出,真正的政策退出信号应当是加息。而美国此举在中信证券(国际)董事、首席经济师胡一帆看来,与其视之为“货币紧缩”的信号,不如理解为“美联储紧急借贷正常化的措施”。

　　专家指出,只有当美联储开始着手上调联邦基金利率,才可以看作是信贷紧缩真正开始。由于美国近期数据并未全面回暖,尤其失业率还维持在10%左右,这迫使联储局仍将维持宽松政策。

　　美联储还援引1月份政策制定会议会后声明称:“处于较低水平的资源利用率、受抑制的通胀趋势以及稳定的通胀预期等经济状况很可能将使联邦公开市场委员会有理由在更长时期内将联邦基金利率维持在极低水平。”这表示其在相当一段时期不会上调联邦基金利率。

　　胡一帆认为,2010年三季度后,美国经济会基本企稳,尤其是美国失业率会下降,需求回升。而由于货币政策的滞后性,美联储的货币政策往往会“提前”。可以预见,美联储或将在今年三季度调高联邦基金利率。南方日报记者黄应来

　　-市场反应

　　亚太股市急跌美股连续四日收高

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　　美联储上调贴现率犹如在近期低沉的市场投下一枚重磅炸弹,美元指数在贴现率上调后急剧上扬突破2月12日高点80.73,亚市美元兑欧元和日元一直保持强势。

　　19日亚太地区主要股市普遍下跌。日本东京股市日经225种股票平均价格指数下跌212.11点,收于10123.58点,跌幅达2.05%。韩国首尔股市综合指数下跌27.29点,收于1593.90点,跌幅为1.68%。中国香港股市恒生指数下跌528.13点,收于19894.02点,跌幅为2.59%。

　　不过,美国股市19日却收高,尽管美联储突然将贴现率上调,但投资者对经济经济复苏前景乐观,三大股指上周连续四个交易日上涨。

　　19日,道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨9.45点,收于10402.35点,涨幅为0.09%。标准普尔500种股票指数涨2.42点,收于1109.17点,涨幅为0.22%。纳斯达克综合指数涨2.16点,收于2243.87点,涨幅为0.10%。

　　分析师认为,相比亚太市场,美国市场大多数投资者的理解是另一方面的,即美联储进一步收紧流动性的行为是经济复苏势头良好的证明。此外,美国通胀率低过市场预期,令投资者相信美联储不急于加息。南方日报记者黄应来