此外，银河证券基金分析师王群航指出，基金分红的诱因不能忽视，“很多次新基金、部分老基金为了分红而腾出现金的卖出行为，也在一定程度上改变了市场的供求格局，助推了行情的下跌。由此来看，分红对于股票二级市场行情可能存在着一定的副作用。”即将分红的新华优选成长基金经理、新华基金投资总监王卫东日前指出，基金的这波分红并不代表基金看淡后市。王卫东认为，今年中国经济在出口复苏的推动下将保持较快增长水平，预计全年可以实现温和通胀、高增长的局面；A股公司整体净利润增速预计将达到30%左右，构成了市场上涨的盈利基础；但政策退出与经济增长、通胀预期与经济增长、结构调整与经济增长之间的三大博弈决定市场将呈现复杂多变的震荡格局。

　　也是在这个运行颇为复杂的市场环境中，基金自购的行为或许不必被过分看重。招商证券基金分析师王丹妮表示，“基金公司申购旗下基金的行为通常发生在市场相对低迷、基金销售较为困难的环境下。基金公司通过自购旗下基金的方式向投资者传递看好后市、信任基金管理能力、与持有人利益共进退的正面信息，有利于新发基金募集和老基金的持续营销；但关于基金公司是否看好后市的问题，我们认为更应该通过基金的定期报告及净值波动的情况来观察。如季度报告中的管理人报告部分详细阐述了对未来市场展望及投资策略；而通过观察基金净值波动特征的变化，可以估算出基金投资管理在组合风险暴露方面的动态调整，进而判断基金对大类资产收益预期的细微变动。”

　　做多仍缺乏一致性方向

　　从市场运行机制上看，无论是基金的分红还是自购，都不应成为决定市场运行的趋势性指标，基金的分红也并不是导致市场调整的主要原因，然而基金的巨额分红却可能加剧市场资金天平的失衡。另据天相统计数据，截至今日，16只公告成立的新基金的平均募集规模约为22亿元，远远低于去年32亿元的新基金首发规模；如果剔除农银中小盘和中银蓝筹两只银行系基金的募集额，今年公告成立的14只基金累计募集资金仅仅只有192亿元。然而，单单在今年3月，基金的分红数额就可能高达145亿元。如果剔除分红后选择落袋为安的资金数量，由基金渠道输送来的新弹药可谓捉襟见肘。

　　另外，从市场表现来看，去年四季度以来，市场就一直处于震荡之中，成交量持续萎缩，热点散乱。“尽管中国内经济走向并未缺乏脉络，2009年下半年以来，结构调整就不断被各方关注成为焦点。‘两会’后，经济转型作为未来几年国内经济发展主线的看法在政府层面得到了进一步确认。既然股市是经济的晴雨表，既然未来的经济政策基调已定，为什么市场依旧缺乏方向呢？”鹏华行业成长基金经理陈鹏指出，“这可能反映出投资人对于中国经济转型的迷茫。”

　　因此，在市场缺乏系统性机会的情况下，基金不得不“择优秀个股而居”，然而，各基金优秀个股的思路却不尽相同。中邮创业基金表示，当前市场无法形成持续有效的热点，缩量更导致投资者的谨慎情绪。虽无加息和提高存款准备金的消息，但短期沪指突破3100 点难度很大，可能围绕3000点做宽幅震荡；建议投资者控制仓位，关注消费、新能源、医药等板块，低吸金融、地产等低估值品种。

　　建信基金则指出，当前市场依然存在通胀压力引发政策紧缩超预期的可能性，未来一段时间政策风险仍然存在，前期热炒的一些概念股可能将表现低迷；看好受益于出口的机械设备行业和受益于建材下乡的建筑建材行业，这两个行业业绩比较确定、前期涨幅较少、具有一定安全边际；同时，关注前期超跌的房地产行业短期内可能具备的交易性机会。

　　而汇添富基金则认为，相机抉择的政策调控并不会给市场带来系统性风险，市场大幅下跌的可能性不大，但就短期而言，政策紧缩预期会降低投资者的风险偏好，尤其是前期过度炒作的中小盘概念股面临较大的下跌风险；在政府着力加快经济结构调整的大背景下，代表新兴产业发展方向、真正具有持续竞争优势的公司必然能给投资者带来长期的丰厚回报。

　　由于基金等机构的分歧，当前市场仍然看不到做多的一致性方向，蓄积能量或许还需要时间来发酵。(马全胜 徐婧婧)