股指期货开盘六日，硝烟渐浓。

　　在这六个交易日当中，投资者大部分来自原本两个界限分明的人群，要么是老股民，要么是老期民，如今他们都是股期民。

　　“股期民”这个称谓的发明者王炜在上周五告诉理财周报记者，他亲眼看见一个股期民不断下单，一天做几十个来回，倒差价汗都倒出来了。

　　“作为散户，把脑力工作做成了体力活，这不得不说是股期民的悲哀。”在王炜看来，他们不能主导股指的动向，从资金量上说不可能，从能力上来说也不可能。

　　股期民，该怎么炒？期指，朝哪走？

　　基差是谁的游戏？

　　股指期货已经上市6个交易日了，从日线图上可以发现，股指期货和现货在趋势上高度一致。

　　“某种程度上说，期指是跳蚤，而股指就是大象。但是，跳蚤和大象一般是没有什么联系的，而股指期货和现货之间却有着密不可分的关系。”长城伟业分析师蓝昭钦形象地告诉理财周报记者。

　　期指分析师王炜也根据他对期指一直以来的追踪告诉理财周报记者，“每日盘中，百分之六十以上是股指带动期指运行，只有少数情况，约20%的情况是期指带动股指，但幅度有限。剩下的20%，两者都在选择方向，谈不上谁带动谁。”在他看来，股指带动期指，期指带动不了股指。

　　一位私募人士透露，他所有的电脑同时工作，用四个交易日的时间来跟踪数据，最终测算出现货在盘面上的反映比期货晚两分钟。结论虽然不能肯定正确与否，但是却说明了期货和现货之间紧密的联动关系。

　　这种关系的表现方式之一就是基差。基差是期现货之间的偏差，说白了就是现货价格减去期货价格。

　　而基差的很大一个作用就是套利。期现套利本质上就是对这种偏差进行的买卖。“基差到了交易日的时候会收敛到0附近，所以，如果基差过大，可以卖空基差；反之，如果基差过小，就可以做多基差，最后赚取基差收敛到0这段的收益。”蓝昭钦解释说。

　　蓝昭钦告诉记者，期现套利就是希望这种偏差越大越好，偏差越大，说明套利空间越大。从4月20日的交易数据来看，主力5月份合约与现货市场的基差最大达到了75.56点，最小则为8.47点，期现套利交易的赚钱效应非常明显。

　　但是，王炜告诉记者，除去基金，3000万以下投资者用ETF套利实际情况比较难做到。“最主要的是，期指结算是现金结算，ETF无法转为期指结算，在操作上不具备套利的时间。”

　　“用ETF套利更多是理论上的，现实操作难度非常大，用期指套保ETF是实际可以操作的事情。”王炜认为，用EFT套利的资金一般都非常大，实际上不会有很多对手盘一直处在较大基差情况下供股期民建仓。