欧洲复苏路难且长

　　我们再来看欧洲。正所谓“苍蝇不叮无缝的蛋”，美国能够从主权信用角度打击欧元，是因为欧元在设计时有一个致命的缺陷，即只有货币统一而没有财政统一。美国、英国与日本由中央财政集中的财力都要占到全部财政收入的70%以上，但欧盟仅占1%。一个政治与经济统一的国家，如果财政入不敷出还可以向央行透支或借款，但是欧元区国家由于货币政策被上收，救市就只能靠多发国债，由此导致欧元区国家平均债务飙升，这就给了美国机会。

　　欧洲要想挽救欧元就必须严格控制住欧元区各国赤字的增长，欧洲经济就会由此陷入严重紧缩，这对欧洲的经济复苏是严重制约。同时，紧缩赤字所带来的削减工资和福利必然会引起欧洲社会矛盾的激化与动荡，更不利于经济的健康增长。欧盟要想彻底解决欧元问题还必须从根本上改变欧盟的政治体制，让财政与货币都统一起来，欧洲就会向一个真正的国家迈进，但也可能由于欧盟各国分歧严重导致欧元垮台，欧盟分裂。目前看欧盟将走向何方还很不明朗，但有一点是确定的，即不论是前进还是后退都会经历一个较长期的痛苦过程，是一个伴随着需求收缩与社会动荡的较长期低增长时期。

　　即使欧盟国家通过内部协调能够化解危机，美国还是会找到打击欧元的新途径，特别是当未来三年美国经济再次受到金融危机冲击、出现二次探底的时候，美国打击欧洲经济与欧元的力度会更大。如此，欧洲的经济复苏之路就会更艰难。（中国宏观经济学会秘书长、招商证券顾问 王建）