在年初经济工作会议之前，国务院常务会议为进一步扩大内需，促进经济增长而提前推出十项措施，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，无疑在时间上具有先发优势，并有利于形成宏观经济向好的预期。在经济增长并未陷入衰退之前，就采取强有力的保需求、促投资措施，不仅体现了中国政府应对危机的快速反应能力，更奠定了中国宏观经济持续向好的坚实基础。我们有理由相信，随着十项措施的逐一落地，新一轮的经济增长周期无疑更值得期待。

　　从时间窗口来看，十项措施不仅明显早于发达国家拯救实体经济的步伐，也远超市场对于措施力度的预期。自9月初雷曼兄弟宣布破产以来，次贷危机进一步向全球性金融危机演化。10月，各国救市措施陆续出台，各主要央行多次大幅降息，动荡不安的全球金融市场才得以喘息。至10月底，美联储已将联邦基金利率降至1%的历史最低水平，欧元区基准利率也已降至3.25%，英国央行更是大幅降息150基点至3%。就在金融市场稍显转机之际，市场普遍预期对于实体经济的拯救措施将要等到年底才陆续出台。现在国务院在11月初就做出了提前部署，保增长的决心及预见性可见一斑。

　　从十项措施的着眼点来看，主要着重于稳定基本消费需求及扩大投资。首先，把提高城乡居民收入放到了战略高度，夯实了稳定基本消费需求的基础。其中，提高明年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，直接增加了农民收入，为9亿农民的基本消费需求提供了保障。提高低收入群体等社保对象待遇水平，增加城市和农村低保补助，继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准，有利于改善民生及刺激消费。而在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，将减轻企业负担1200亿元。根据当前沪深两市约11万亿元的市值水平，2008年GDP可达28万亿元计算，仅增值税转型改革就可增加上市公司利润约500亿元。不仅体现了政府让利于企业的保增长意图，还有助于稳定企业的盈利预期，从而为股市经历70%的巨幅调整之后，构筑由基本面支撑的坚实的长期底部。居民财产性收入负增长的局面有望得到扭转，进一步解除了消费需求增长的枷锁。

　　其次，加大金融对经济增长的支持力度，打开了扩大投资的阀门。会议决定取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。根据匡算，未来两年需投资4万亿元，且今年第四季度，增加投资约4000亿元。数据显示，前三季度城镇固定资产投资99871亿元，同比增长27.6%，实际新增的投资规模约2.1万亿元，全年约2.8万亿元。由此可见，未来两年新增的投资规模，已占到全年新增规模的60%左右，对扩大投资无疑具有重要意义。

　　此外，十项措施的适时推出，能有效地解决此前暴露出的银行惜贷及信贷需求下滑的难题。众所周知，无论是银行的主动风险管理，还是企业的贷款需求，均是企业盈利预期的函数，且在正反馈机制的作用下，呈现出典型的背离效应。即经济步入下行周期，企业盈利预期放缓，对贷款需求相应下降，银行主动压缩存量贷款，最终导致惜贷及有效贷款需求不足。上述措施一旦进入实施阶段，必然会极大改变终端的投资需求和消费需求，并足以弥补外需回落造成的缺口。因此，对企业的悲观预期也将随之改变。银行在去掉了贷款规模限制的枷锁之后，盈利冲动必然会推动信贷规模的合理有序增长，并对实体经济形成正面的积极影响。(陈波翀)