据报道，在财政部提交全国人大审议的2009年预算报告中，中央财政赤字达9500亿元，引起国内外各界的广泛关注，这也是新中国建国以来最高额度的财政赤字。

　　我们知道，设定赤字预算意味着财政政策的扩张，这也是各国政府在经济低迷时期经常采用的反周期策略。从根本上看，9500亿赤字的推出，表明近年来的稳健财政政策，已经全面转向扩张性财政政策。

　　在9500亿赤字的背后，还有几方面问题值得我们充分关注。

　　首先，9500亿赤字中包括了2000亿的中央代发地方债券，这背后蕴含了重大的财政改革尝试。众所周知，对于地方政府发债一直存在争议，而在扩大内需凸显地方政府财力紧迫时，中央代发成为一种过渡性的尝试。从财政赤字角度看，1994年以来我国一直统计“软赤字”，即政府债务收支不纳入赤字计算。这样，与以前中央国债转贷给地方相比，本次中央代发地方债券虽然形式上类似，但其纳入中央赤字计算，既意味着约束和监管的“硬化”，也表明是中央“代管”地方政府赤字，这也是突破现有制度限制的一种创新。

　　当然，在如此大规模的赤字安排背后，不容忽视的是财政效率问题。例如，去年1月到11月全国财政盈余万亿以上，到12月底则变为收不抵支1110亿元，这表明仅在1个月时间里，各级政府出现了“大干快上”、“突击花钱”情况。这种过于急剧的预算扩张也是一把“双刃剑”，它既能够迅速贯彻政府刺激内需的意图，同样也可能产生无效和低效的资金运用。因此，在面对今年膨胀的预算资源时，政府不仅要保障把钱尽快“花出去”，而且要努力“花得最好”。

　　还有就是，9500亿赤字也表明今年财政支出将大幅增长，其中必须处理好投资和消费、消费内部结构的关系。可以预见，大部分新增财政资金将用于建设投资领域，然而同时要注意到，最终消费率的不断降低，始终是影响我国经济健康发展的主要因素之一。1978年以来，最终消费率最高在1981年达67.1%，但近年来大多在60%以下。2007年以来消费对GDP的贡献不断提高，本次政府投资拉动经济增长要尽可能不损害这一良性变化。同样，政府消费率的增长也在一定程度上会挤占私人消费，这就要求政府购买性支出也要避免“大手大脚”。

　　再就是通过中央银行账户可以看到，近年来“政府存款”余额在不断增加，除去财政体制改革和季节性因素外，可以解释为两方面原因，一是财政收入增长过快，二是财政支出没有花出去。这些都具有“紧缩性含义”。这样就会让扩张性政策执行的效果打折扣，而政策目标特征也会令人感觉含糊。就去年来看，政府存款余额即使在大幅下降的12月底，也有近1.7万亿元，理论上说，如果不断优化国库现金管理，并加强财政政策公开化、透明化，积极配合人大、政协和社会的监督，政府可以通过更少的赤字安排来达到预期目标。由此，财政资金不仅要“能借能花”，而且应“花得巧妙”、“用得精细”。(杨涛 中国社科院金融所货币理论与政策研究室副主任)