在30个交易日内，山东黄金(600547)从91.5元涨至201.5元，成为继中国船舶后第二只跻身200元行列的股票。

　　与中国船舶相比，山东黄金的涨势更凶猛,从100元涨到200元，中国船舶用了近3个月，而山东黄金只用1个月。

　　如此强劲走势，除受益于黄金价格的上涨外，大股东山东黄金集团资产注入，及黄金期货的推出也对股价起到推波助澜的作用。

　　黄金价格上涨推高黄金股

　　对于黄金股而言，黄金价格和黄金产量是决定公司业绩的两大重要因素。

　　上周四，国际现货金价成功突破730美元/盎司的27年高点，以730.60美元/盎司创下新的纪录。自今年8月16日642美元/盎司的低点以来，在短短5周内，国际现货金价上涨了88.6美元/盎司，涨幅达13.82%。随着金价上涨，本周一，山东黄金再度冲击200元，其市盈率也达到241.33倍。

　　由于黄金属于不可再生资源，黄金产量是决定上市公司股价的又一重要因素。

　　从黄金产量来看，山东黄金董秘办的工作人员告诉记者，公司目前已拥有新城、焦家、金洲三座矿山，目前正在收购莱西山后矿。公司现在总的黄金储备约为74吨，远景储备为240吨左右。

　　中金黄金2006年报显示，黄金储量58.69吨，矿产金4.63吨，占黄金总产量40.04吨的11.56%。

　　以上海黄金9月25日收盘价175.12元/克计算，中金黄金资产注入完成后，其所拥有的黄金储量的市值为352亿元；而中金黄金昨日的收盘价为134.86元，其总股本为2.8亿股，总市值为377.6亿元。这意味着中金黄金的股票市值已经超过了其黄金储量的市值。

　　山东黄金也存在着同样的问题，按照目前的黄金储备74吨计算的话，其所拥有的黄金储量的市值为129.59亿元；而山东黄金昨日的收盘价为185.6元，其总股本为1亿股，总市值为185.6亿元。

　　基金二季度增持黄金股

　　除了金价上涨和黄金产量增加外，拉动黄金股飙升的主力是资产注入。

　　山东黄金董秘办的工作人员表示，公司计划在今年完成定向增发工作，本次定向增发将注入五大矿山，公司的黄金储量将提高到159吨，年自产黄金数量提高到13.3吨，公司盈利能力也将大幅度提高。

　　在黄金股飙升之前，机构投资者纷纷买进。据WIND资讯数据显示，2007年二季度，分别有45家和52家基金不同程度持有中金黄金及山东黄金股票，而一季度时分别只有6家和7家。

　　2007年中报显示，基金对这两只黄金股增持较为明显。前十大流通股股东中，山东黄金有7只基金买进，而中金黄金有6只基金买进。

　　“山东黄金和中金黄金在一个月内翻倍，除有资产注入预期的推动作用外，不排除有机构在拉升股价的可能。”民族证券一位不愿具名的分析师告诉记者，散户的作用很小，应该主要是机构资金在博弈。

　　估值被指过高

　　对于山东黄金的走势，渤海投资研究所分析师秦洪认为，从趋势来看，黄金股还会上涨，因为惯性的力量是强大的，在短线内形成的买盘惯性会将黄金股的股价推向高峰。但随着股价异动所带来的临时停牌预期以及价格高企所带来的回调压力，山东黄金有可能冲高回落。

　　国信证券策略分析师王军清认为，目前山东黄金正在进行定向增发事项，集团公司也准备将旗下的矿产注入上市公司，山东黄金集团正在逐步实现整体上市。虽然矿产注入的具体时间还不得而知，但是集团整体上市的趋势不会改变，资产注入将会为山东黄金业绩带来大幅提升，投资者可适当关注。(记者 赵侠)