本周是2008年年报公布的尾声，也是2009年一季报公布的高峰。

　　截至本周一公布年报的1421家公司(占全部1625家上市公司的87.45%)净利润同比下降15.88%，此外，未披露年报的上市公司当中有146家公司发布了2008年业绩预告，按照业绩预告情况测算，所有上市公司净利润同比下降幅度还将进一步扩大至17%左右。截至4月27日，两市共有1000家上市公司发布一季报，共实现净利润666亿元，同比下降25.7%。

　　业绩回升尚不确定

　　首先，一些权重特别大的行业业绩对整体业绩的影响特别大。比如金融服务业2008年的净利润就占了全部上市公司业绩的40%以上，金融服务业业绩的正增长，使得上市公司整体业绩的下滑幅度看起来比实际下滑幅度要小很多。截至上周五，公布年报的扣除金融服务业后的非ST上市公司2008年的业绩同比降幅高达27%，最终结果可能更高。

　　其次，A股上市公司在会计处理上的诚信尚无法令投资者放心。2008年席卷全球的金融危机，让上市公司有了很好的借口隐藏利润，以便以后表现出更好的成长性；或者是趁机将以前年度浮夸出来的虚假利润销账处理掉。比如中船重工就曾爆出“来自上级政府部门的通知调低2008年的利润，为2009年继续保持增长打下基础”的丑闻。但这个因素对上市公司整体业绩的影响有多大很难估计。

　　第三，不少媒体都将一季报业绩相对去年第四季度业绩环比增长视为经济复苏的重要信号，但这样推断是不科学的。有两大因素会影响这个统计，一是很多公司的业绩有季节性波动，一季度和四季度不具有可比性；更重要的是，上市公司在会计处理上，一般只在年底时计提诸如存货跌价、财产跌价等损失，这些计提会集中反映在第四季度的业绩上，而一季度业绩则不受此因素影响，所以一般情况下，一季度业绩都会环比增长。

　　看同比增幅的变化才更为客观。1397家已公布2008年年报的公司的统计显示，这些公司2008年一季度至四季度单季净利润同比增速分别为14.35%、4.48%、-11.8%和-76.3%，而截至本周一已公布季报的1000家公司的业绩同比降幅为25.7%，比起去年第四季度来说跌幅是有所放缓。但这还不是最终结果，因为一些利润大户还没有统计在内，比如周二公布季报的工商银行，一季度净利润352.89亿元，是前面1000家公司净利润总和的一半多；还有中国石油，一季度净利润187.74亿元，是前面1000家公司净利润总和的近三成；还有中国石化等大公司尚未公布业绩，把这些大公司都统计进去的话，结果会差别很大。

　　就算是一季度最终的业绩同比降幅低于去年第四季度，也不能直接得出上市公司业绩已经回升的结论，因为去年第四季度超常的业绩降幅背后是超常的计提。如果能够直接对主营业务利润等数据进行统计对比，才更为可信。

　　由此看来，上市公司的业绩是否已经回升还需要进一步观察。

　　未来预期仍需谨慎

　　上面说的是对上市公司以往业绩的评价，对于股市而言，更重要的是对未来的预期以及具体行业和公司的情况。

　　比如说金融服务业。由于今年息差大幅下降，市场曾经预期银行利润出现下滑，后来一季度信贷规模超常规增长，市场又一度认为规模的增长能够弥补息差下降的损失，银行的整体业绩还能增长。实际情况如何呢？工商银行一季度净利同比增长6.03%，而建设银行则同比下降了18.2%，可见银行业即便在一季度这样的信贷规模超常规增长环境下，仍然很难以规模弥补息差的损失。

　　三保险巨头也都发布了2009年首份季报。中国人寿净利润同比增长55.07%；中国太保净利润同比下滑89%；中国平安净利润同比下降66.4%，投资收益的下滑成为保险公司业绩下滑的主要原因。今年一季度A股市场涨幅巨大，在这样的环境下，保险公司的都未能取得较好业绩。保监会的数据显示，最近几个月，全国的保费收入同比增速逐月回落，内部分公司和省份保费负增长的压力开始显现，中国人寿和太保人寿3月单月保费分别增长-13.3%和-8.9%。

　　如此看来，2009年金融服务业的业绩前景还不能过于乐观，作为A股上市公司创利大户，将直接影响上市公司的整体业绩增长。(记者 武斌)