编者按：

　　寒冬已经太久！

　　在经历了以股票、澳元、原油等为代表的一系列高风险资产动辄“腰斩”的惨痛后，市场急切盼望春的到来。

　　上周，在利空依旧层出不穷的情况下，全球股市集体飙升、国内期市强势反弹；而以美元、日元、债券为代表的低风险资产却全面回调……高风险市场似已可隐约嗅出春的气息。

　　然而，各种负面观点仍言犹在耳，在舔拭去年伤痛的同时，投资者真的很难判断高风险市场上周的走强究竟是春光乍泄抑或只是乍暖还寒。

　　疑惑中，不妨咀嚼下巴菲特的名言，“如果你想等到知更鸟报春，那春天就快结束了。”

　　在早春甚至冬末遥望盛春的美好吧！也许，2009年，在等待最坏时刻到来之际，我们正经历着一个绝佳的投资机遇。

　　股票市场

　　全球股市节后集体飙升

　　上周不仅A股派发190多点的“红包”，美国股市、欧洲股市以及香港市场等也纷纷呈现普涨态势，部分股指强劲攀升。其中，道琼斯指数上周累计涨幅达到3.5%，德国DAX指数更是飙升7.06%。

　　有分析人士称，预计美国财政部本周将制定的银行业救助计划等一系列拯救措施可能会给股市带来新的希望。未来的各国政府的作为将决定股市的走向。

　　拯救计划预期推高美欧股市

　　尽管6日美国劳工部公布了糟糕的失业数据，今年1月份美国减少近60万个就业岗位，创下自1974年以来新高，失业率已经攀升到7.6%，为1992年以来的最高纪录。但有消息称，美财政部长已接近完成对7000亿美元解救银行计划的修正，并将于今日公布最新计划。在此消息刺激下，金融板块领涨，美国银行收盘涨幅高达26%，花旗银行和摩根公司的涨幅也超过10%，截至收盘，纽约股市三大股指涨幅均超过2.5%，其中，纳斯达克综合指数涨幅接近3%。

　　欧洲方面，英国富时100指数上涨1.25%，德国DAX指数上涨2.97%，法国CAC-40指数上涨1.84%。

　　投资者把目光投向政府

　　对于上周末在差劲就业报告下，欧美股市出现的大涨，芝加哥IG Markets资深市场分析师丹·库克表示，“所有目光均投向华盛顿，他们希望参议院能够批准经济刺激计划的实施。”诺奖得主保罗·克鲁格曼日前在《华尔街日报》发表文章称，美国经济已经处在悬崖的边上，建议奥巴马政府有更大的作为。

　　因此，有分析人士指出，金融危机爆发以来，美国以及全球经济下滑已经不是投资者最为关注的话题，相反，在整体经济环境不佳的态势下，政府的作为成提振市场信心的稻草，市场的未来走势在很大程度上也会取决于各国政府的救助行动。(记者 张忠安)

　　期货市场

　　沪铜期价一周涨10.8%

　　上周公布的1月份制造业采购经理指数(PMI)连续第二个月增长，暗示中国经济开始逐渐回升；加上市场预期1月份新增信贷规模有望继续大幅增长，市场投资者对于中国经济信心大为增强。在乐观预期的推动下，上周前三个交易日市场出现连续上涨，上周四进行了短暂的回调后，上周五又继续普涨，一周累计有8个品种涨幅超过5%。

　　反弹高度有望超过前几次

　　上一周，在国内三大交易所上市交易的18个期货品种悉数实现上涨，铜、天然橡胶、黄金、燃料油、LLDPE、强麦、白糖、PTA8个品种的主力合约涨幅都在5%以上。其中，铜期货的涨幅最大，一周涨幅高达10.8%。

　　长城伟业期货上海营业部副总经理景川表示，“从国内的铜供需情况来看，2008年国内铜过剩量约为10万吨左右，而在2009年国家电网改造将增加50万~80万吨的铜需求量，如果收储量果真达到100万吨，即使受金融危机的影响，今年市场的供需过剩情况还是要好于去年。这一波反弹主要是由于投资者对于中国经济信心的增强，在这种大背景下国内期货市场有望出现一波大级别的反弹，时间可能延续至三四月份”。

　　增量资金持续流入市场

　　另一方面，在春节以前市场便开始出现增量资金流入的迹象，而节后这种迹象表现得更加明显，成交量也非常活跃。

　　根据上海期货交易所的成交数据，截至上周五收盘，铜、铝、锌三大期货品种的持仓量分别较节前增长25.48%、6.1%和40.18%；大商所最活跃的大豆、豆油期货持仓量分别较节前增长21.72%和57.46%。郑商所活跃品种强麦和白糖的持仓量较节前分别增长37.78%和46.95%。

　　对此，东华期货首席分析师陶金峰表示，“增量资金踊跃进入市场，显示投资者对后市非常看好，市场增量增仓上涨反弹还有望继续”。(记者 陈芳)

　　外汇市场

　　日元大跌 澳元全周涨6%

　　上周，国际外汇市场反复振荡，最后由于美国公布的非农就业数据异常糟糕，市场认为奥巴马8000多亿美元的刺激计划将很快在国会获得通过，风险厌恶情绪有所减弱，欧元、澳元等高息货币占据主导地位，美元、日元等避险货币则遭遇抛售。最终收盘，美元指数报85.28，较一周前下跌0.66%。这是美元指数在连涨6周后的首次下跌。

　　美元日元走软高息货币反弹

　　非美元货币方面，上周，欧元兑美元上涨了0.98%，从周线图上看，这是年初以来，欧元在连跌5周后首度翻红。英镑兑美元继续承接上周的涨势，全周累计上涨1.7%。澳元上周虽然再次大幅降息至1964年以来的低点3.25%，但澳元却受益于风险偏好的提升，自上周二开始大幅上扬，上周收盘报0.6752，全周涨6%，成为本周非美元货币中的最大赢家。

　　在各主要非美元货币中，日元成为最大的输家，兑包括美元在内的各主要货币均出现较大幅度的下滑。其中兑美元一举跌破60日均线的支撑，收盘报91.85，美元全周获得了2.1%的升幅。在交叉盘中，欧元兑日元也获得了3.5%的涨幅，澳元更是由1月底的57.16升为上周末的62.08，全周获得了8.6%的升幅，显示出资金由日元流向澳元的迹象明显。(记者 方利平)

　　欧元继续反弹可能性较大

　　对于本周各货币的走势，交通银行广州分行外汇分析师谢俊华表示，由于目前市场聚焦美国经济刺激方案是否会在国会通过，前半周各货币可能会延续美国非农就业数据公布后的走势，总体而言，欧元继续反弹的可能性较大，日元则倾向走软。

　　欧元/美元：欧元下月存在降息预期，降息可促进经济复苏，从而有利于该货币。从技术上看，欧元经过一周的振荡，盘整筑底迹象明显，欧元下方支撑位在1.2750。

　　澳元/美元：上周澳元的升势强劲，在市场风险意愿抬头的情况下，澳元存在继续上行的可能，澳元下方支撑位在0.65。

　　美元/日元：日元上周最低跌至92.22日元兑1美元，已突破前期盘整区间，日元如果下破支撑位92.3，则后期可能大幅下跌。

　　债券市场

　　国债创39月最大周跌幅

　　周跌幅达0.56%，这是交易所国债指数上周的表现。这是自2005年11月7日至11月11日当周下跌1.18%以来的最大周跌幅。伴随价格下跌的是收益率的暴涨，一个交易周上涨近60个基点的幅度令市场咋舌。春节后的首个交易周债市就初露“熊样”，是因为1月信贷数据或将继续大规模增长，令市场对宏观经济的走向预期的分歧显现。

　　一周跌去去年30%以上涨幅

　　“收益率一周上涨50到60个基点，几乎吞去了去年自8月以来全部涨幅的30%～40%。”第一创业证券固定收益研究员王皓宇对记者表示。据记者统计，从春节前最后一个交易日到2月5日，交易所债市各国债品种收益率都有3个基点～40个基点不等的上升，而银行间债市的上升幅度更显著，5年期品种收益率上涨约56个基点，3年期和10年期也各上涨达37个基点。以10年期国债为例，2月5日的收益率在3.4%左右，较1月份的最低点上升了逾60个基点，相当于吞回去年下半年200多个基点超过30%的下降幅度。

　　系统性机会或已结束

　　对于后市，王皓宇认为目前债券“价格仍然太贵”，债市还会继续下跌。“债市系统性的投资机会已经结束，再剩下的只有波段机会了。”王皓宇对记者表示，宏观数据的回升已令债市处于“危险”境地。

　　但广发证券固定收益分析师何秀红却认为，中国经济不可能与外围脱钩，债市对信贷数据或许太过度反应，但她同时也表示，2月份收益率估计不会下到1月初的水平，机构也比较谨慎。

　　国海证券分析师李杰明则表示，目前即使降息也改变不了市场对“经济可能并不像以前想得那么糟”的心理变化，他也认为收益率仍有上涨空间，“10年期国债3.5%的收益率应该是个临界点，在此之上投资盘可能会有兴趣”。不过，他同时表示，债市本周的下跌为波段套利操作创造了低位介入的好时机。(记者黎雯)