部分开发商面临资金风险或是件好事

　　近期监管层对房地产信贷尤其是开发贷款风险发出密集警告。记者调查发现，在持续的楼市调控下，部分开发商已出现资金链紧张风险，除了求助代价高昂的信托融资渠道，不少小型开发商无奈选择出让股权(《新华每日电讯》8月2日)。

　　虽然，按照近前相关银行压力测试结果，在房价下降30%，利率上升108个基点的前提下，样本银行房地产不良贷款率将上升2.2个百分点，税前利润下降20%，46家农村商业银行不良率将上升3.5个百分点、贷款损失率增加30%。而现在，不要说目前楼市，还远没有到面临房价下降30%与利率上升108个基点那样的情况，而且现在的一线城市房价，目前还只仅仅处于上涨幅度减缓或僵持阶段。所以笔者认为，当前部分房产商所面临的资金风险，或许在某种程度上不仅是房地产市场自身健康发展需要，同时也符合房地产宏观调控政策目标。所以，可能是一件市场好事。

　　首先就楼市健康发展要求看，也许不得不承认，对银行来说，与买房人的贷款相比，房地产商的开发贷款，由其所有资金链环节与杠杆倍率所决定，当房地产行业一旦面临市场变化与宏观调控时，其所可能会有的违约风险显然要大得多。所以就此而言，面对目前小型开发商出让股权行为的出现，可以说，一方面既可能是源于楼市调控作用与自身资金压力，房产商出于自保而作出的理性选择；另一方面，既有开发商已出现的资金链紧张现象，在某种意义上或许正是一种楼市调控阶段性的表现，同时也符合楼市宏观调控政策目标。因为其中道理很简单，目前国内一线城市可与美国纽约与日本东京比肩的高房价，不但有违常规的房价收入比。而且显而易见，如果任其发展，结果随着楼市高房价泡沫破灭，必将会给银行带来风险并

　　对经济复苏产生负面影响。所以就此意义层面上来说，在现有楼市调控环境里，让房地产商自已承担相关资金风险，并由其自由作出出让股权与退出楼市等选择，无疑不但有利于楼市本身的风险释放，同时也是实现房地产调控政策目标的要求，结果应该会对国内楼市健康发展产生积极影响。

　　其次从银行风险承担角度看，虽然已有的银行压力测试结果已经表明，如果出现房价下降30%与利率上升108个基点情况时，银行利润与贷款不良率会受到一定不利影响。不过若以银行竞争能力提高与“两害相权取其轻”角度衡量，虽然在表面上看来，让资金链紧张的开发商自已应对风险有点不近人情，并会给银行带来一定风险。但同时如果换个角度看，如果现在能以“小”的代价付出来避免日后更大风险出现，那这样的“付出”或许正是我们为了有好的将来而不得不作出的承当。

　　所以，面对目前部分房产商面临的资金风险，及其所可能给银行贷款形成的违约风险，也许由其自已来承担与应对，结果或许不仅有利于楼市自身健康发展，而且还应该有利于银行竞争能力的提升。因此，可以说是一件好事。

　　作者：周义兴