靓丽数据背后的隐忧 存货达新高房价将下降

　　与人们印象里的今年上半年房地产市场低迷不同，在去年楼市火爆的带动下，上市房企仍然交出了堪称靓丽的中考成绩单。截至8月10日，已经公布2010年中报的28家上市房企共实现营业收入606.89亿元，同比增长30.03%，实现净利润88.10亿元，同比增长43.05%。“招保万金”四大巨头都交出了不错的业绩单，金地以326.90%的净利润同比增幅成为四巨头中业绩增长最快的公司，招商、保利、万科的净利润增幅则分别为115.71%、16.56%、11.41%。

　　不过，数字毕竟属于过去，带给市场“惊喜”的背后，销售面积下降，现金流持续恶化、存货压力不断加大等隐忧，仍然是悬在众多开发商头上的“达摩克利斯之剑”。在为建立在高房价基础上的房企业绩叫好的同时，也让市场对其未来绷紧了神经。

　　销售金额增，销售面积降

　　上半年，万科销售金额367.7亿元，被万科总经理郁亮称为“有史以来的最好水平”。保利地产今年上半年销售金额已经达到211亿元，比2008年全年的205.11亿元已经超出近5个亿。雅居乐地产上半年销售金额为103亿元，比去年全年的90.94亿元还增长13%。中海地产在今年上半年销售金额达到262.7亿港元，逼近去年266亿港元的水平，金地则至7月份完成110.52亿元，与去年全年的114亿元已经相差无几。

　　值得注意的是，半年报显示，万科上半年的销售面积较去年同期的348.8万平方米下降了8.2%。保利地产虽然上半年的销售面积同比增长了5.81%，但是该公司2007年-2009年中期销售面积的同比增幅分别达到102%、39.4%和164.41%，增长速度显然已经放缓。金地集团则由于上半年库存偏少，无充足房源销售等原因，销售面积大降30%以上。

　　上市公司的销售情况正是整个房地产市场运行的缩影。在8月10日刚公布的7月数据显示，7月份全国商品房单月销售面积同比下降15.4%。

　　年报很赚钱，其实“很差钱”

　　据各房企半年报的统计，截至8月10日，已公布2010年半年报的28家房地产上市公司，经营性活动现金净流量合计为-448.56亿元，而去年同期该数值为240亿元。这28家公司中，20家公司的经营性活动现金净流量为负值，占比高达71%，显示出现金流紧张已成为房地产公司当前所普遍面临的境况。业内人士表示，房地产公司同时还面临着贷款趋紧、再融资环境短期难以松动等问题，因此未来的现金流压力较大，在此背景下，前期土地储备力度过猛而忽视自身财务状况的公司未来将有可能进一步下调楼盘的售价。

　　存货3547.46亿元，房价将下降

　　从中报情况来看，上市房企的存货数量已经达到了一年来的新高。数据显示，上半年28家房企存货总计3547.46亿元，同比增长58.95%，而存货占总资产的比重也达到70.03%。在此背景下，“招保万金”均指下半年房价将下调。万科认为，由于去年很多公司新开工项目将在今年的9月、10月开售，届时市场的供应量将明显增加。金地集团称，下半年市场供应量的上升将推动调整继续深化，房价的进一步下滑可能将顺理成章。记者 赵亚洲 实习生 陈苏纯