房地产明年景气回落 房价高位盘整(2)

　　资金链趋紧

　　今年，以4月份的“国10条”和9月份的“9·29新政”为标志，房地产调控持续深化，差别化信贷政策、多次上调存款准备金率和1次加息、“限购令”以及预售资金监管等涉及行业资金链的政策接踵而至，房地产行业的资金链也逐步收紧。

　　数据显示，今年1-10月，房地产开发企业本年资金来源合计56923亿元，同比增长32%；同比增速较去年同期下滑8.4个百分点。其中，占据房企资金四分之一强的预售款项因部分城市实施监管而无法自由使用。

　　而作为房企的主要资金来源，信贷收紧趋势已经确立。业内认为，存款准备金率仍有进一步上调的空间，另外，2011年新增信贷总额将会被严格控制，估计2011年的信贷总额将同比下滑20%左右。但明年保障房建设方面需要5000亿元以上的资金量，使得正常的普通商品房建设资金将从结构上遭受进一步的挤压。

　　目前，房地产行业上市公司的整体偿债能力还在弱化。今年房地产行业上市公司的扩张力度都超出历史最高的水平，行业整体资产负债率已创出历史新高达到70.84%。无论从资产负债率，还是净债务/母公司权益等偿债能力指标上看，房地产上市公司的整体偿债能力均已低于2008年的水平。本报记者 林喆