申银万国认为，随着销售均价的逐步回升，一方面上市公司现金销售收入将超过预期；另一方面价格回升将带动企业净利润的增长。

　　受房地产基本面改善的影响，近来H股和和A股市场上的地产股涨势喜人。昨日沪、深两市中最为抢眼的是有“借壳”概念的二线地产股。昨日涨停的七只地产股中，有三只是“借壳”上市的地产公司，而推动二线地产股大涨的幕后推手正是机构投资者。

　　申万：下半年新增供给下滑

　　港股地产指数自反弹以来，涨幅不到1倍；但地产股却涨幅惊人。如富力地产去年10月至今涨幅达657%；首创置业从去年最低点至今涨幅达571%；雅居乐从最低点至今涨幅达488%。分析师认为，地产股的大涨源于房地产行业的超预期复苏。

　　申银万国在近日的一份研究报告中指出，去年开发商过度收缩开工，和今年上半年相对谨慎的策略，将导致今年下半年新增供给下滑。

　　统计数字显示，今年地产新开工增速为3%，而从2009年下半年实际调研情况判断，开发商收缩开工幅度大于统计数据，这就意味着2009年全年新增供给应该小于2008年。而具体到四个一线城市，其2008年新开工的萎缩幅度更为明显，基本都是近几年的最低点。申银万国根据2007年、2008年的新开工面积推测2009年批准预测面积，并结合参考部分中介机构预测数据，对四个一线城市2009年的住房供给进行了预测，测算结果显示住房需求和供给的矛盾突出。

　　据此，申银万国认为，随着2009年销售均价的逐步回升，一方面2009年上市公司现金销售收入将超过此前的预期；另一方面价格回升将带动企业毛利的修复，对净利润的增长影响较为显著。

　　机构大笔买入地产股

　　在香港市场地产股狂飙之后，机构开始将目光投向A股的二线地产股。

　　昨日，A股地产指数全天大涨5.81%，成交量进一步放大。其中，有“借壳”概念的二线地产股涨势凌厉。而一线地产股的涨幅明显落后于此类个股。昨日大龙地产(600159，收盘价9.43元)、合肥城建(002208，收盘价12.82元)、亿城股份(000616，收盘价6.58元)、首开股份(600376，收盘价21.51元)、泛海建设(000046，收盘价17.82元)、旭飞投资(000526，收盘价8.25元)、苏宁环球(000718，收盘价17.27元)等7只地产股涨停。其中，大龙地产、首开股份、苏宁环球都具有“借壳”概念。

　　大龙地产的控制股东是北京顺义大龙城乡建设开发总公司，隶属于北京市顺义区国资委。目前，大龙总公司具有丰富的土地储备，仅在顺义的土地储备就约87万平方米，可以建造超过130万平方米的住宅。依靠大股东的背景，大龙地产同时也是北京市顺义区区属最大的房地产企业。而首开股份则是2007首开集团借道天鸿宝业实现上市。苏宁环球则是2005年“借壳”ST吉纸，成为一家主营房地产和建材销售的地产公司。

　　此外，昨日涨幅居前的中江地产(600053，收盘价7.50元)、广宇发展(000537，收盘价8.90元)、华业地产(600240，收盘价6.38元)、新湖中宝(600208，收盘价10.70元)等也都是通过“借壳”上市的房地产企业。

　　《每日经济新闻》记者昨日盘后统计，昨日房地产股大涨的背后，则是机构投资者的大笔买入。如在首开股份的前五名买入席位中，有四个是机构席位。而银泰股份的前五个买入席位中有三个机构席位。泛海建设的前五个买入席位中有四个机构席位。亿城股份的前五名买入席位中有两个机构席位。