几只内地房产新股上周在香港开始招股，除了恒大反应热烈，首日已获超额认购外，其余几只新股,明发、卓越等反应相当平淡。新近赴港上市的内房股，正在遭遇“冰火两重天”。业内人士认为，从土储、发展项目以及定价看来，恒大对投资者的吸引力明显。

　　恒大预期今年盈利超10亿

　　恒大土地储备较中国海外、富力两大重磅房企的土储面积更大。恒大的土储遍布24个城市，集中在二线城市。开发的项目也多，而截至2009年9月预售或交付面积则有64.2万平方米，销售额36.82亿元，预期贡献2009年收入7成。2009年预期盈利10.33亿元，较去年可望升近1倍，2010年预测市盈率5至6.6倍。

　　相比之下，卓越土储较少，只有1,031万平方米，多为商业用地或住宅兼商业用地，集中在深圳及南山后海中心，广州、青岛、长沙、武汉等地。卓越持有作未来开发的项目中，有逾400万平方米于江苏省连云港。

　　卓越2009年已确认或待确认合约销售额33.65亿元，截至8月底已完成预测销售总额74.1%，2009年预期盈利6.24亿元，增长达2.37倍，2010年预测市盈率9.2倍至11.4倍。恒大的招股价对资产净折让亦较多，从估值看来，恒大较卓越对投资者更具吸引力。

　　至于另一新股明发集团，以兴建城市综合体为主，发展地区集中在福建、江苏及安徽。但其规模较小，集资新股当中8.1亿股为国际配售，公开发售仅有9,000万股。

　　恒大低价战略受投资者追捧

　　从9月开始筹备，到正式招股，恒大的融资规模和招股价格直到本月22日才一锤定音。据最终招股材料显示，恒大地产最终定价在每股3港元至4港元之间，相应市盈率5~6倍，最高融资额为64.6亿港元，以恒大地产的企业质素，目前的定价是极具吸引力的。最近恒大地产主席许家印就恒大股的定价认为，恒大股的上市定价太便宜，所以他宁愿缩减发售股数。

　　此外，恒大地产计划每年派发盈利的10%作为股息。这也成为吸引投资者的一个重要原因。按照香港联交所安排，11月5日恒大地产将正式上市。恒大地产此次招股总数约16.149亿股，90%为国际配售，10%为公开发售，此外还有15%的超额配售权。

　　恒大的执行董事兼首席财务官谢惠华指出，本次上市集资所得款项中63%，将用以支付未付土地出让金及拨付现行项目所需资金，约31%用以偿还部分结构担保贷款，其余6%则拨作一般营运资金。根据招股文件，截至2009年6月30日，恒大的总资产为365亿元，未偿还借款为101.732亿元，资本负债比率为27.9%。

　　房企境外上市洪波涌起

　　10月以来，境外股市强势上涨，道指、纳指、恒指等股指纷纷创出新高。这使得前期沉浸在“破发阴影”中的中资地产商再度掀起境外上市热潮。据统计，加上已通过聆讯和蓄势待发的企业，目前，排队赴境外上市的内地房企超过30家；实际募集和计划募集的资金合计逾500亿港元。

　　业内人士分析，四季度，资本市场流动性依然充裕；在今年行业景气回升中，多数房企交出了亮丽的业绩答卷；优势房企将成为境内外资金青睐的对象。而房企上市融资，在为未来投资布局做准备的同时，也将加剧土地等资源方面的竞争。

　　辉立证券企业融资主任黄嘉文表示，恒大仍是反应最好的新股，但由于其集资额较高，预计其公开发售部分将最终超额近50倍，如此表现已远超同期招股的其他内房新股。另据市场知情人士透露，恒大的国际配售部分也已经超额6倍。（成都商报记者刘洵）