有着上海国资委背景的上海实业发展有限公司(下称“上实发展”)(600748)再次成为了地产上市公司的宠儿。1月29日，上实发展发布公告，公司的定向增发方案获得中国证监会有条件核准。

　　“这标志着其母公司上海实业集团的房地产业务将打包进入上实发展，该集团的资产重组获突破性进展。”有证券分析师说。

　　此次定向增发后，上实发展将成为集团地产业务的主要运作平台。不过，上实发展能否承担得起上实集团对公司的期望，仍然有待观察。

　　增发36.5亿元

　　“这次方案得以通过，主要是在原方案的基础上增加了几项资产转让与托管协议，避免与上市公司的同业竞争的问题。”1月30日，上实发展董秘阚兆森对《华夏时报》记者表示。

　　事实上，这一大股东向上市公司注入资产的定向增发方案，早在2007年8月15日就已经提出，但中国证监会在去年12月上旬未予核准。

　　业内普遍认为，遭受此次打击其中的一个重要原因就是，上实发展的方案中没有解决掉与母公司之间同业竞争的问题。同时，当时监管层在有意放缓地产企业的融资步伐。

　　上实发展公告称，定向增发方案是以每股22.81元的价格向特定对象发行不超过1.6亿股新股，共计36.5亿元。

　　记者了解到，大股东上实集团将以8家房地产企业的股权与一个地块的资产作价25.5亿元，以此认购新股；关联方上海上实投资发展有限公司以6家房地产类企业的股权作价7.19亿元认购上实发展新股。

　　另外，上实发展以自筹资金9.22亿元的形式，向关联公司上实置业集团购入9家房地产类公司股权等资产。

　　“这一以大股东注入资产为目标的定向增发方案，由于上实集团还有其他房地产项目并没有一次性注入，不能完全解决同业竞争问题。因为大股东旗下还有不少的地产业务，并没有注入。”阚兆森表示。

　　上实发展证券事务代表陈英则对媒体表示：“主要是一些房地产项目现在不具备注入上市公司的条件，比如崇明东滩生态城项目7.8平方公里的土地，其用地性质还是农业用地。”

　　据了解，如今房地产业务已经成为上实集团最大的业务板块。已在2006年完成重组的上实地产，集中了上实集团内部与房地产业相关的多个企业体系和综合资源。还有消息说，上实地产土地储备量位居中国房地产企业之首。

　　“而通过此次定向增发，集团期望实现地产业务平台与资本平台的统一。”阚兆森说。

　　平衡两大资本平台

　　“1月份获得批准的方案，大股东将未注入的4个房地产项目交给上市公司托管，并签订资产转让意向性协议，在工程量达到25%时，符合法定转让条件时再出售给上市公司。”阚兆森对记者强调。

　　到那时，上市集团基本上完成了地产资产与资本的对接，将真正实现整体上市。

　　上实发展在资本市场取得突破、获得母公司资产的同时，也在积极拓展外部房地产资源。

　　1月14日，上实发展公告称，以6.5亿元价格收购哈尔滨爱建新城项目，总建筑面积23万平米，同时，公司还宣布成立哈尔滨分公司。

　　1月3日，公司发布公告，以38.24亿元价格竞拍获得福建泉州东海滩涂整理项目的部分地块，土地面积合计65.23万平米。

　　分析人士特别指出，考虑到上实集团的国资背景，许多地方政府会主动邀请其参加当地的城市建设，很容易获得各种开发合同。

　　但另一方面，上实集团旗下的另一家香港上市公司上实控股(0363.HK)也在进行着集团层面的地产资产整合。去年下半年以37亿元总代价，先后通过增资和购买股权的方式，获得上海城开集团59%的股权。

　　“其实长久以来，母公司对上实发展有很高的期望，但上市公司的表现其实并不能令集团满意。”上海一位地产研究机构的负责人评价道。实际上，上实控股与上实发展已经面临着同业竞争的问题，上实集团目前将怎样解决两大融资平台的地产资源问题，仍是摆在人们面前的一道难题。

　　“大股东一直希望上实发展能成为真正的‘城市运营商’，但可惜的是，上实发展现在还没有达到要求。如何把母公司的资源用好，是公司要解决的大问题。”上述上海研究机构负责人说。(贾华杰)