现状B

　　楼市资金趋紧外资基金进入抄底

　　刘翔还指出，目前房地产处在调整期，对资金回流的压力相当大，房地产板块的偿债能力严峻。

　　数据统计，上半年房地产板块经营活动产生的现金流量净额为-301.77亿元，和去年同期的-80.37亿元相比有大幅下降；板块的资产负债率为64.12%，同比下降1.2个百分点；98家上市公司中，资产负债率在70%以上的有31家。银行也提高了对房地产行业的门槛。日前，央行和银监会联合下发《关于金融促进节约集约用地的通知》，要求各金融机构严格商业性房地产信贷管理，房地产现金留补充口再度被缩小。国泰君安6月的一份研究报告也指出，2008年房地产行业资金缺口达7100亿元，相当于行业最高峰的2007年新增房地产中长期贷款的2倍。

　　今年房地产商融资有新变化——从银行转向理财、信托、基金、公司债。今年1月以来，房地产类产品占集合资金信托产品发行总数的比例稳步上升，由1月份低于5%提升到7月份的超过25%。同时，已经上市的房地产企业为保障现金流，今年也热衷于发行公司债券。招商地产、保利地产分别发行了80亿和43亿元的公司债券，最近万科也发行了59亿元的公司债，再加上其半年报中显示的100多亿的现金，目前万科的现金流达到200多亿元。

　　越是低潮期，“抄底者”的进入渠道越是广泛。今年上半年，一大批外资房地产投资基金如UBS、ING、HI、摩根士丹利、凯德置地、澳大利亚麦格理等都表现出活跃的态势。

　　美国艾威资本集团亚洲基金董事总经理谢岷8月底在四川考察时表示，艾威资本在全球管理200多亿美元的投资资产，其最新募集的亚洲第四期基金的规模达到31亿美元。该基金目前在亚洲的主力投资方向准备放在中国，其中房地产的信托投资就是一个方向。谢岷表示，外资基金对中国房地产的兴趣由来已久，现在随着房地产市场价格已经回落，泡沫成分逐渐消除，目前加大对中国品牌房地产商的投资已是行业内关注的投资机会，通过注资扶持上市等措施，外资基金将在未来得到回报。