“我目前看不清楚这一轮资产价格增长什么时候会结束，但是有一个明确的可能性——房地产价格可能很快出现下降。”

　　12月13日，行为金融学创始人之一、美国耶鲁大学金融学教授罗伯特·希勒在北京表示，中国一些大城市的房地产价格已经很过头，楼市价格确实有泡沫因素。

　　早在2000年，希勒的《非理性繁荣》由于成功预测美国科技股泡沫的破灭而名声大噪。而在其著作《金融新秩序》中，希勒曾指出，中国一定不能够让其他国家房地产泡沫的灾难在这里重演，应该鼓励人们在投资房地产时增强风险意识，不能让过度动荡的住宅市场使人民失去信心。

　　在综合了中国、美国大量的股价指数、居民收入等数据后，这位曾被誉为“华尔街精神教父”的金融学家表示，投资者由非理智情感推动的动力和信心造成了大量投机性泡沫，最终导致了泡沫的崩溃。

　　“对于泡沫的存在，很多人抱有这种心理，我知道泡沫是有的，但只要能够及时退场，仍可以在泡沫破裂之前稳赚一笔。”希勒说，其实这种做法是有风险的，因为泡沫何时破灭至今还无法被人们准确地判断，很难做到泡沫的量化。

　　对于后危机时代的经济复苏与金融监管，希勒认为政府应干预资产泡沫，旨在发挥政府的金融监管作用。他表示，应该促进创新、重新设计金融制度、重组金融机构。

　　希勒指出，政府应发行一种新债券，帮助银行获得资本，使得银行在泡沫破灭后能继续工作。金融危机带来的问题就是在股票和房市泡沫破灭之后，银行出现问题，如果政府能够帮助银行摆脱困境，就可以避免下一次出现问题。

　　他建议，各国应发行自己的GDP股票，像证券市场股票一样，自由交易，让外国投资者来买。“在全球范围内，设立一种与各国GDP相连接的债券，让各国共同在国际上分担风险，这是个合适的想法。”

　　希勒特别指出，中国政府应该停止买美国政府债券，这样也可以降低经济上的泡沫，通过创新，把这个情况加以缓解。

　　另外，希勒认为，应该调整现有的贷款结构，设立一个动态调整型的抵押贷款。“美国房市泡沫破裂后，房价下跌很快，导致美国5000万家庭出现问题，整个经济全部都被卡住了。如果有动态调整型的抵押贷款，可以随时调整利率，可以帮助我们摆脱困境。” （张玮  蔡颖）