农行网上路演受到热捧

　　中新网7月5日电 7月5日，中国农业银行在中证网成功举办了首次公开发行A股网上路演。据统计，本次路演共吸引了近一万位网友提问，农行路演团队问答的问题约300个，内容涉及农行业绩成长、战略发展及竞争优势、业务发展、风险管理、信贷业务、中间业务、三农金融业务、发行定价等各个方面。

　　根据农行之前的公告显示，通过向合格询价对象的初步询价，确定了此次A股发行的价格区间为2.52-2.68元/股。按照农行的发行计划，农行将于7月6日进行网上申购及缴款，7月8日正式定价，而7月9日将刊登摇号中签公告。

　　据悉，农行本次IPO发行采取了多项措施以减少IPO对资本市场的冲击。一是，本次发行方式采取A股战略投资者定向配售、网下向询价机构对象询价与网上资金申购相结合的方式。战略投资者配售比例达到40%，网上和网下实际的申请发行股数仅为总体发行量的60%。战略配售机制的引入，将可提前锁定部分需求，减少发行对市场的压力；二是，网上和网下发行建立了回拨机制。在网上和网下发行结束后，农行和主承销商将根据总体申购情况于7月6日簿记结束后决定是否启动回拨机制。回拨机制可以对网下、网上发行的规模进行调整，协调网上和网下投资者的利益；三是，本次发行引入超额配售选择权(简称“绿鞋”机制)。本次A股发行初始规模为222.35亿股，同时，农行还会授权主承销商新增发行15%的股份。若在股份上市后30日内，交易价格跌破发行价，主承销商将在二级市场购买发行人股份，以减轻新股上市后的波动。

　　同时，我们注意到，若按农行发行价格区间上限2.68元/股测算，基于农行2010年盈利预测的市净率水平约为1.6倍，较A股其他商业银行二级市场估值有一定的折让。农业银行还具有独特的市场定位和高速可期的成长性。根据主承销商的投价报告分析，农行是中国唯一一家在城市金融业务和县域金融业务中占据主流地位的大型商业银行，农行的业务结构和网点布局将可最大限度的收益于未来中国经济的成长。同时，农行较其他银行，还具有资产负债优化空间大、资产定价能力强、负债成本低、风险控制能力逐步增强等特点，未来具有很好的成长性。

　　在完备的发行方案安排下，农行股票投资价值较高、发行价格较为合理等一系列因素成为农行网上路演受到投资者热捧的重要原因。网上路演时中信证券董事长王东明表示，“此次农业银行A+H股首次公开发行上市，是中国金融体系改革的里程碑，是中国国有商业银行改革的收官之作。同时，作为全球和国内资本市场历史上最大的IPO项目，农行的上市不会对资本市场产生冲击，反而会给广大投资者提供好的投资机会。”