普华永道预测下半年IPO不会放缓

　　今年上半年，A股二级市场行情惨淡：股指下跌、股价破发、投资者多有亏损；与之相反，一级市场却红红火火，IPO数量及融资额均远远超过去年全年，并超过香港成为全球最大的IPO市场。

　　对于“股指下跌、IPO暴增”现象，全球四大会计所之一的普华永道表示：A股IPO市场繁荣的第一大功臣是深市中小板，众多中小企业上半年蜂拥上市，一举使深市A股上市公司数量首次超越沪市。

　　-数据

　　A股IPO全球居首

　　普华永道昨天发布的数据显示，上半年，中国A股成为全球最大IPO市场，沪深两市IPO共176宗，融资总额达到2127亿元(详见附表)，远远超过香港的503亿港元。而2009年，香港是全球最大的IPO市场。

　　引人瞩目的是，两市IPO的繁荣几乎全部归功于深市中小板和创业板。上半年深市中小板的IPO数量达110家，是去年全年的两倍多，占今年上半年沪深两市IPO总量的六成以上。中小企业上市潮还一举推动深市上市公司数量(981家)首次超过沪市(869家)。

　　对此，普华永道北京主管合伙人封和平认为，与世界其他经济体相比，中国受金融危机的影响相对较小，而作为中国经济最活跃的因素，中小企业对自己的上市前景看好，投资人也看好其发展前景，愿意投资。

　　股指下跌近两成

　　与A股IPO市场的繁荣景象形成鲜明反差的是，A股二级市场各种指数在上半年纷纷下跌。普华永道昨天公布的数据显示，上证综指从今年1月最后一个交易日收市的2989点下滑到6月最后一个交易日收市的2398点，下跌约20%；其间深证综指也从1120点下滑到945点，下跌约16%。

　　对于二级市场的下跌，封和平认为，中国资本市场从去年下半年开始受到金融危机影响，投资气氛对股指形成了下压态势，而已上市的公司往往是高位发行的，股价也在较高价位运行，所以股指会下跌。普华永道中国主管合伙人林怡仲认为，二级市场的表现反映出了投资者对股市投资保持观望态度，这主要是受到了宏观经济因素的影响。

　　-预测

　　下半年IPO不会放缓

　　股指低位徘徊，很多人猜测管理层会放缓IPO，但普华永道却认为，中国股市的监管能力正在提升，市场有自己的修复能力，加之中小企业融资热情浓厚、市场资金充裕、投资渠道有限、利率维持在低水平，所以预计下半年IPO不会放缓，全年A股IPO数量将达到史无前例的300宗，融资额有望达到5000亿元。

　　封和平在会后接受记者采访时还发表个人观点称，他预计年底前沪指会回到3000点上方。

　　国际板或下半年推出

　　普华永道方面昨天还预测称，下半年上海有望推出国际板，年底前将有2-3家海外企业在此挂牌，其中包括红筹股。之所以做出如此预测，封和平表示，推出国际板的条件已经成熟，“监管方面，证监会、上交所等已做了大量调查，初步规划已成型；市场方面，中国资本市场对跨国公司有相当的吸引力，一批公司对到中国上市意愿强烈。”

　　至于首批上市企业是红筹企业还是海外跨国企业，封和平认为两者都应考虑到，“红筹股无论市场还是客户都在中国内地，所以监管部门应该充分考虑它们的需求；而没有跨国公司，也难以称之为真正的国际板，不少跨国公司对中国经济及资本市场非常看好，对上国际板也很感兴趣。”

　　AH溢价3到5年消失

　　对于目前A+H上市公司的A股定价往往高于H股现象，林怡仲认为，这是中国经济发展中的特殊现象，相信未来3-5年会消失，“这就像买LV包，内地和香港差价不小，但内地和香港都有人买，它反映的是实际的市场需求状况。”“为何同一个包在不同的地方价格不同？这需要考虑到交易成本，考虑到人民币不能自由兑换。相信人民币自由兑换后，价格就会趋于一致。”封和平补充道。 (本报记者张艳)