塑料期锌异军突起 商品市场酝酿新变局

　　过去两周来，长期雄踞成交量排行榜前列的螺纹钢、豆粕等黯然失色，取而代之的是锌和塑料等新秀。有分析认为，活跃品种层出不穷，表明商品市场已经进入战国纷争时代。

　　据中国证券报记者统计，上周(6月28日—7月2日)，沪锌以10285090手的成交量荣登榜首，传统活跃品种白糖和螺纹钢则滑落至第三、第四位，老牌霸主豆粕和沪铜更是跌至第六、第七位，而商品黑马——大连塑料期货则以4276840手的成交量晋级第五位。

　　从各交易所内部的成交比例看，大商所结构变化最为显著：塑料期货完全压倒长期占据主导地位的豆粕，上周成交比例提高至41%，而豆粕、豆油和玉米期货退至27%、12%和8%；上期所方面，上周沪锌成交比例升至36%，天然橡胶次之，为28%，曾经极度活跃的螺纹钢期货在所内成交比例萎缩至25%，沪铜更是跌至9%的低点；郑商所变化不甚明显，白糖期货仍“一只独大”，上周所内成交比例仍高达68%，其次是棉花和PTA，分别为15%和14%。

　　不过，从持仓量来看，截至7月2日，豆粕、白糖和螺纹钢仍位居前三，且均超过110万手，而沪锌持仓量仅484760手，和前三品种差距甚远，而排名第十四位的塑料期货持仓量更低，仅182118手。表明两品种的根基仍有待进一步夯实。

　　塑料期货成黑马

　　冠通期货高级研究员冯利娟介绍，2010年6月18日起LLDPE成交、持仓放量猛增，并创下上市以来鲜有的高成交量、持仓量。究其原因，一方面是LLDPE期价在触及9345元/吨低位时多空分歧加重，空方认为欧债危机阴影尚存、全球经济脆弱复苏过程中的震痛随时可能产生、塑料供需宽松格局等因素犹如泰山压顶，LLDPE跌势必将延续；而多方则认为全球经济复苏之路渐现曙光，目前价位已接近石化企业成本线，LLDPE已无续跌空间，故纷纷入场抄底。

　　“多空分庭抗礼格局下形成了当前LLDPE期市的“空前盛世”，冠通期货在此波行情中坚守空头阵地，截至7月2日持卖单8367手，最终的行情走势验证了我们的持仓对错与否。”冯利娟向记者表示。

　　但她也担忧，如此高的成交量、持仓量又意味着什么？“截至7月2日收盘，L1009合约持仓量高达16.9万手，相当于现货量84.5万吨，而LLDPE现货供应5月为140.13万吨，6月份镇海炼化45万吨/年线性装置开车，即使按6月份PE供应量145万吨算，期货持仓量远超现货供应量的一半之多，如此一来对多头更为不利，”她建议市场谨慎对待。

　　沪锌傲视群雄

　　对于沪锌活跃的原因，宝城期货金融研究所程小勇分析认为，一是沪锌合约价值较小，历来受投机资金的青睐；二是5月份以来不少冶炼厂纷纷减产维修，开工率明显下滑，引发了多头介入热情。

　　“有色金属价格在二季度大起大落，自6月8日出现一波，其中锌价反弹呈现出相对强劲势头，”他介绍，LME三个月锌价自1577美元反弹至1800美元上方，而沪锌1010也自低点13480元/吨回升，最高至15635元/吨，盘面震荡剧烈，这是沪锌活跃的根本原因。

　　他分析，沪锌行情之所以大于其他品种，或是反弹之所以领先主要原因是：其一，前期工业金属回调过程中锌价下跌最惨，其中沪锌1009合约自年内高点至此轮调整的低点跌幅达42%，因而反弹过程中锌价具备了点位优势(即投资者认为价值洼地或者超跌)；其次，5月份锌冶炼企业率先停产检修，开工率明显下滑；最后，欧美锌消费回升势头良好，尽管国内过剩严重，从而全球锌总体过剩量缩减。

　　“5月份部分锌冶炼企业已经开始停产检修，上海金属网调研数据显示，涉及到国内不同规模的40家冶炼企业，总开工率从4月的85.6%下降了3个百分点，至82.6%，其中闲置产能为8万吨。”他表示。 （记者 王超）