银行资金面仍念“紧箍咒” 欧洲股神看好A股

　　上半年经济数据出炉后，不少分析认为由于经济减速，资金收紧状况可能放松。然而本报记者的调查结果显示，市场后期资金仍然是呈收紧状态。在这种态势下，依赖资金的股市、楼市前景更不明朗，或许蚂蚁搬家式的理财更能实现保本求增长。

　　资金状况

　　银行间借贷成本上升

　　记者昨天了解到，上海银行间同业拆借利率(两个星期)高达1.9004%，上涨2.54%。如果说短期银行同业拆借率还有上下波动的话，半年至一年的银行间同业拆借率从今年5月份以来一直处于爬坡态势，如6个月银行同业拆借利率在近两个半月内就从2.03%的位置上涨到2.51%，涨幅为26%。也即银行间如果同样是借款1个亿，期限同为半年，现在的借款成本比两个半月前借贷的成本要足足高出48万元。

　　这意味着，作为对资金市场最为了解的银行，其对半年到一年内流动性的判断是越发谨慎的。

　　开闸或要到10月份

　　昨天记者独家调查获悉，近日来我国各大商业陆续接到上级管理部门的口头通知，存贷比控制从原来的半年两控改成旬旬控制，也是市场目前关于加息预期暂缓后资金面偏松的猜想是错误的。

　　据了解，我国商业银行的存贷比要求是75%，也即100元的存款只能贷出75元。2008年金融危机以前，商业银行只要在12月30日当日能将账目做到75%的存贷比就可“安检过关”。而今年以来，商业银行被要求每年的1月份末及6月份末进行存贷比例检查，这造成了6月份商业银行间资金面不同往常的紧张。

　　“现在中央各个部委正在对实体经济进行分组调查，在这个调查结果出来之前，我们被要求每月的10日、20日、30日都要上报存贷比。这样，我们提高存贷比的空间就更小了。”昨天国内一位不愿透露姓名的商业银行的高层告诉记者。

　　“就算实体经济资金面告急，央行决定开闸放水，最快也是要等到8月份。但是从决策到执行再到市场体现，其间也要两三个月，因此10月份前资金面还是呈环比紧张状态。”商业银行有关人士告诉记者。

　　二次刺激可能性小

　　记者了解到，上月结束的G20领导人峰会就决定要将发达国家的财政赤字在2013年前下降50%，尽管中国被寄望于是最后一位“退出”刺激政策的国家，但是整体趋势上，全球财政支出及货币政策仍是一步比一步收紧。欧洲的债务危机已证明，政府庞大的刺激政策也会带来新的危机，在前车之鉴面前，中国出台另一个4万亿元的刺激计划几乎不可能。而上证A股从2008年11月金融危机中的1678的低位翻上2009年年底3429的高位靠的正是这4万亿元。

　　企业反应

　　最需要的并不是贷款

　　高盛中国首席经济学家宋宇对记者说，在经济增长反弹之前，不会有持续的通胀压力。从环比来看，中国正处在通缩的边缘，决策层将会因此放松政策，因为“保增长”将会变成比“经济结构调整”更为迫切的一项任务。

　　“一旦政策立场在未来几个月出现调整，经济增速将回归趋势水平。”宋宇乐观地认为。