中投连续5日减持大摩 或为坚守“10%分水岭”

　　根据7月28日中国投资有限责任公司(下称“中投公司”)向美国证券交易委员会(SEC)提交的一份文件，中投公司前一日以27.25美元的价格出售摩根士丹利(大摩)487.5万股股份，这也是中投公司自今年7月下旬以来第五次减持大摩的股份。

　　8月17日，中投公司所持有的大摩1.16亿股到期强制转换债券转换期将至，业内人士猜测，中投公司近期连续抛售大摩股份是为避免持股比例超过10% 而受到美国证券监督管理委员会更为严格的监管。

　　对此，目前双方都没有正式的官方回应。

　　连续5日减持

　　根据中投公司之前向SEC提供的两份文件，中投公司在7月21-7月23日之间分别以27.17美元、27.13和27.05美元出售了大摩共697.5万股股票，经过一个周末，周一26日开盘后中投公司继续减持大摩275万股，成交价27.04美元。加上27日的减持量，中投公司五日连续抛售大摩普通股股票共计1460万股。

　　7月21日发布的中投公司2009年年报显示，其全球投资总额已达到580亿美元，其中43.9%的投资分布在北美，这份年报也显示了中投公司2009年的业绩，其全球投资组合回报率达到11.7%，同2008年的-2.1%相比业绩斐然，实现净利润416.6亿美元，较2008年有近80%的增长。

　　根据中投公司对大摩的初始投资加上2009年的增资，中投公司对大摩总共投入达68亿美元，占到其北美投资总额的26.7%，全球投资总额的11.7%。

　　对大摩的投资是中投公司成立三个月后做出的。2007年12月，中投公司公司购买大摩56亿美元面值的到期强制转股债券，占大摩当时股本的约9.86%。根据双方的协议，到期强制转股债券的期限为两年零七个月，期间按照年息9%按季支付利息，即今年8月17日，有1.16亿股将得以转换为普通流通股。

　　2008年10月，由于日本三菱日联金融集团向大摩注资达78.4亿，中投公司公司股权曾一度被稀释至约7.68%。三菱的持有形式是3.1亿股永久非积累可转换优先股。

　　2009年6月，大摩宣布发售约22亿美元普通股，以争取6月底前全部偿还美国“问题资产收购计划”的优先股贷款。中投公司公司借机追加购买大摩总价值12亿美元的约4373万股普通股，每股成本约27.44美元。

　　在完成本次注资后，中投公司在大摩的持股比例恢复到约9.86%，中投公司将此次注资解释为降低持有大摩股份的成本，增大盈利的空间。

　　坚守“10%分水岭”

　　7月21开始的股票出售是中投公司注资大摩以来的首次减持，同日，大摩发布二季度财报，受投行业务和交易收入增长带动，大摩实现扭亏为盈，当季盈利15.8亿美元，平均普通股股本回报率为12.2%，大大超出市场预期，季报一处，当日大摩股价即上涨超过10%。

　　7月21日也是美国总统奥巴马正式签署金融监管改革法案的日子，根据这份法案，美联储拥有对金融控股公司进行并表监管的权力，并表监管将扩展至母公司及其所有附属子公司。法案生效后，美联储将扮演“超级监管者”的角色。

　　根据美国证监会规定，要求持有美国上市公司股份10%以上的境外机构披露更多信息并受到更为严格的监管，而CIC所持大摩股份今年6月曾达11.64%。

　　据此业内人士猜测中投公司近日的减持举措旨在确保中投公司在大摩的持股比例保持在10%之下，以避免更严格的监管。如果这一猜测成立，中投公司近期或将会有继续出售大摩股份的举动。

　　因为三菱所持有的大摩股份并非强制转换股，所以目前并不计入大摩的总股本。因此中投公司在8月17日其完成转股之后，虽已有前期的减持动作，但其对大摩的持股比例仍将超过10%。

　　《华尔街日报》分析，如果中投公司确实是为了令其在大摩的持股比例降到10%以下而出售这家投资银行的股票，那么中投公司在近期到到8月中旬这段时间内可能还要再出售数百万股大摩的股份。

　　目前中投公司仍持有大摩约1.616亿普通股。

　　业内人士分析，加强金融监管后美国银行业的盈利能力将受到很大冲击，或也是中投公司连抛大摩股份的原因之一。 （吴婷婷）