人保系投资剑走偏锋：青睐周期股爱玩ST

　　和其他保险公司相比，中国人民保险集团系(以下简称人保系)资金的投资风格充满了矛盾。

　　一方面，投资非常稳健，很多股票的持有时间能长达两年。它的一大持股特点是非常青睐周期类股票，即使面对去年以来就热炒的新经济类股票，也没有转向，投资风格看起来中规中矩。

　　另一方面，激进、敢冒风险又是人保系投资的另一特点。从WIND数据上可以看到，和明星基金经理王亚伟一样，人保系资金也豪赌ST股，而这是其他险资很少涉猎的部分。

　　ST股往往能上演乌鸦变凤凰的故事。不过，人保系投资ST类股票的实际回报率并不高。根据《投资者报》数据研究部测算，其重仓的4只ST股，仅仅获得微利。

　　持股长期化

　　和保费规模处于同一梯队的中国人寿、中国平安相比，人保系在二级市场上的投资力度明显偏小。

　　人保系资金包括中国人民人寿保险股份有限公司、中国人民健康保险股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司以及中国人民保险集团股份有限公司所投入二级市场的资金。

　　WIND数据显示，截至2005年年末，险资直接入市第一年，人保系只重仓了两只股票。而同年，中国人寿出现在64只股票的十大流通股股东中，中国平安也持有了13只股票。

　　翌年，中国人保集团重仓的股票增加到9只股票。中国人寿、中国平安重仓的股票已经猛升至140只、97只股票。

　　即使到了今年一季度末，中国人保集团也仅出现在36只股票的流通股股东中。

　　如果从资金投入上来看的话，权益类资产规模相对上千亿的保费规模也是九牛一毛。以持仓市值来说，2005年，仅有730万元，到今年一季度末，市值仅增加到了40亿元。

　　近几年来，很多保险公司开始迷上了波段操作，但是人保系可以说是长期投资的典范，很多股票甚至能拿到一两年。

　　例如沈阳化工，到今年一季度,持仓时间达到一年多。大众公用，从2007年二季度持有直到2009年年末，持仓时间为将近两年；工大首创，从2007年二季度到今年一季度持股不变，持仓的时间为两年。

　　总体来说，人保系持仓股票的回报率相对稳定，以人保资产为例，其2009业务口径投资收益率4%，低于全行业6.4%的平均收益率。

　　今年5月份，中国人保集团董事长、总裁吴焰在接受记者采访时就曾表示：人保在权益类投资的比例并不大，更多在固定收益类的投资当中。人保的投资策略是一定要尽可能地做到固定收益的配置能够对权益类投资风险波动有所覆盖和抵消。