东海期货:九月过后钢价走势有望回升

　　今年入夏以来，我国多省市遭遇严重洪涝灾害。据不完全统计，截至2010年8月4日中国28个省份遭受洪涝灾害，受灾人口1.4亿人，倒塌房屋110万间，直接经济损失约2096亿元。面对如此巨大的灾情，钢铁行业影响几何？大灾过后的重建对钢材、特别是建材的需求能否成为主导新一轮钢价回升的动因？

　　洪灾对钢材生产无影响

　　从地理位置上看，本次洪灾范围主要集中在长江、淮河、黄河、辽河、松花江、海河等七大流域，主要受灾省份为江西、湖南、福建、贵州、广西、重庆、浙江、四川、吉林等省的偏远县市及山区，而全国主要钢厂所在地没有受到水灾影响。因此，在一定意义上可以说，本次洪涝灾害对钢材的生产影响是很小的。

　　从具体的统计数据来看，今年上半年生产粗钢32317.2万吨，同比增加5628.5万吨，增长21.09%。相当于年产粗钢6.5亿吨的水平，呈钢铁生产高增长的态势，进一步印证了洪涝灾害对我国钢材的生产是几乎没有影响的。

　　洪灾对钢材需求有影响

　　尽管今夏的洪涝灾害对国内钢材生产和供给影响不大，但就钢材下游需求而言，还是存在着较为严重的负面影响。一方面，灾害的发生将使得工地无法正常施工；另一方面，截至到今年8月5日我国因水毁、泥石流而导致交通中断的高速公路达到15条，国道达到65条，省道达到231条。道路的冲毁使钢材的运输出现困难，这对原本下游终端需求不旺的建筑钢材市场无疑是雪上加霜。

　　灾区对钢材需求预测

　　对于此次洪灾，市场更多的注意力放在了灾后重建的用钢需求上。为此我们采取历史数据对比和新增固定资产投资额推算两种方法来估算灾后重建的用钢需求。

　　首先对比历史数据，从已公布的数据来看，今年水灾规模要小于1998年的洪灾；从直接经济损失来看，今年损失2096亿元，相当于 1998年82.16%；从倒塌房屋的数量来看，今年的规模相当于1998年的16.06%，本年的灾后重建工作对钢材的需求将要小于1998年于 1998年82.16%；从倒塌房屋的数量来看，今年的规模相当于1998年的16.06%，本年的灾后重建工作对钢材的需求将要小于1998年的水平。

　　我们从新增固定资产投资额来推算钢材消费量。1998年前国内固定资产投资额同比增量是逐年减少的，但在1998年出现了明显增加，由此可以认为城镇固定资产投资增量主要是洪灾灾后重建工作带动的。1998年城镇投资额总量比1997年增加了1670亿元，相当于直接经济损失的65.46%，利用该比例推算出今年水灾可能拉动固定资产投资额总量增加1372亿元。

　　为了从固定资产投资额来推算钢材消费，我们接下来分析1996年至今国内固定资产投资亿元耗钢量在逐年下降，近几年下降尤为明显，这主要是通货膨胀因素的影响。2009年亿元投资耗钢量为2812吨，估算2010年该值为2750吨。由此可测算出新增的1372亿元固定资产投资将拉动粗钢消费377万吨。

　　今年水灾对粗钢消费的拉动估计在350万~450万吨，而我国粗钢产量每月大致为5000万吨，因此总体而言对钢材消费的直接拉动作用并不大。然而，在实际中灾后重建工作的部分项目可能会持续2~3年以上。而且考虑到之前的灾后重建工作案例，水灾的灾后重建很可能以建设新城镇、新道路体系的方式重新规划，还有新建项目肯定会加大钢材的使用量以确保质量，故这对固定投资的拉动作用可能要强于1998年的水平，这对钢材价格还是比较利好的。(东海期货研究所 张葆君 吕丽丽)