人民币既要“走出去”又要“回得来”(3)

　　从美元的国际化来看，其他国家聚集了大量的美元资产，如石油美元、欧洲美元和亚洲美元，这些美元资产等又会回流到美国，而这些资金的回流主要是投资在美国的金融市场上，更多的是投资在美国的国债市场上。

　　我国银行间债券市场也应该为人民币资金回流服务，中国人民银行8月16日发布了《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》，允许香港、澳门地区人民币业务清算行、跨境贸易人民币结算境外参加银行和境外中央银行或货币当局进入银行间债券市场投资试点。

　　这意味着境外人民币资金可以回流国内，投资银行间债券市场，增加了人民币回流的渠道，境内外人民币资金流动更加顺畅，也有利于人民币成为其他国家的储备货币，强化了人民币的国际功能。

　　此外，在人民币不能够自由兑换的情况下，我国也应该适度开放银行间外汇市场，可以允许一定比例的境外人民币在我国购买美元等外汇资产，扩大人民币的影响。如2009年中国以人民币购买500亿美元IMF债券，IMF获得人民币资金，要把这些资金贷给国际收支困难的国家或汇率贬值的国家，这些国家获得人民币资金，可以缓解本国国际收支的压力。

　　同时随着货币互换的国家和规模的扩大，货币互换的国家持有的人民币也会增加，可能也面临外汇资产需求的变化。笔者认为目前我国外汇储备规模较大，应该为人民币走出去服务，如果对方国央行或有关机构提出要求，可以允许一定额度的人民币在我国银行间外汇市场兑换成美元资产等，进一步为人民币走出去创造条件。

　　(作者单位：复旦大学国际金融系 陆前进)