投行业务成券商救命草 因经纪及自营业务下滑

　　昨晚，海通证券和国金证券分别公布2010年上半年业绩报告显示：海通证券上半年实现净利润18.42亿元，同比下降24.90%，营业收入43.82亿元，同比增长6.05%。国金证券上半年实现净利润2.96亿元，同比增长46.18%，营业收入8.15亿元，同比增长41.55%。至此，13家上市券商中已有11家券商公布了业绩中报。从中报整体情况看，受证券市场震荡影响，上市券商经纪业务和自营业务出现大幅下滑，幸而投行收入的增加为部分券商的半年报成绩单挽回了一些颜面。

　　投行定“成败”

　　针对上半年券商整体情况，西南证券行业分析师王大力在接受《国际金融报》记者采访时指出：“投行业务分化严重，经纪业务和自营业务普遍下滑。”可以说，上半年各家券商的业绩好坏将以投行业绩定“成败”。

　　国金证券的半年报指出，公司上半年净利润同比增长46.18%，这主要归功于承销收入的大幅增长。国金证券上半年投行业务实现营业收入4.04亿元，占整体营业收入近50%。

　　此前公布半年报的招商证券凭借上半年完成的15个承销项目，抵消了经纪业务的下滑。其投行净收入为7.96亿元，占营业收入比重为29%。

　　昨日公布中报的海通证券，投行收入虽有大幅增长，但却难以抵消其经纪业务和自营业务的下滑，致使公司整体营业收入增幅较小。数据显示，海通证券上半年公司承销业务净收入4.98亿元，同比增长18.40倍，营收贡献11.37%，比去年同期提升10.75%。

　　寄望创新业务

　　目前，全球经济下半年走势非常不明确，投资者对全球经济的未来也有二次探底的担忧。加上国内“调结构”的目标，上市公司盈利前景也不明朗。这些都对未来A股走势构成不利因素，打压着市场人气，这些可能对券商经纪业务构成较大的冲击。如果市场走势不佳，券商自营业务的结果也不会令人满意。而颓废的市场环境也可能令管理层放缓IPO的进度，这可能对券商惟一的“救命稻草”——投行业务产生影响。

　　鉴于上述可能性，王大力指出，“下半年券商整体业绩还是难以乐观。因为靠天吃饭的券商很难确定其传统业务的增长情况，尤其是经纪业务和自营业务，业绩不会比上半年有更大起色。惟一可以肯定的是，创新业务将是券商业绩突破的发展点。”

　　王大力认为，虽然现在市场预期不佳，但像海通证券、中信证券这样的大型券商手中仍握有较大规模的现金。它们既可以利用这笔现金在弱市中“抄底”，也可以为将来创新业务规模的放开积累实力。“如果转融通业务推出，不仅能拓展券商的融资融券业务，还能带动经纪业务收入的增长。”(记者 赵怡雯）