评论：银行暴利是制度之耻

　　受提高银行资本充足率传闻影响，9月17日开始A股上证综指连续两天下跌，累计下跌百点，跌幅超过3%。16只银行股同样萎靡不振，平均跌幅也都过3%。

　　今年以来，上市银行的股价表现差强人意。据统计，银行指数年初以来的跌幅为24%，其中跌幅最大的北京银行股价下跌了37%。与低迷股价相应的，是银行股看起来便宜的估值。银行股平均的动态市盈率大约9.6倍，市净率约为1.89倍。估值最低的银行股分别是建设银行和民生银行，建行的动态市盈率8.85倍，民生银行的市净率1.4倍。

　　银行股尽管股价表现糟糕，但业绩却好得惊人。今年上半年，16家上市银行净利润同比增长超过三成，达3465亿元，这相当于同期A股1940家上市公司总利润的41.7%。并且，市场也看好银行业未来的利润增长，各大机构给出的银行业盈利预测，未来3年利润增速均超过20%。

　　16家银行的主营业务收入不如利润表现出色，其只占全部A股上市公司的10%。据统计，上市银行今年上半年共实现收入8307亿元，而A股全部上市公司同期的收入接近8万亿元。

　　过去三年的情况很类似，在A股市场中，银行业以占比10%的营业收入，赚走了40%的净利润，其背后是银行业令人羡慕的净利润率。而且，银行的净利润率在过去三年中逐步攀升，从2007年的30%(全部上市公司的3倍)，到2009年上半年的41.7%(全部上市公司的4倍)。

　　看到上面这一系列数字，相信每个人都想问：为什么银行这么赚钱？它们这么赚钱合理吗？

　　在本期《投资者报》的“银行股被低估了吗？”一文中，我们对银行的利润来源进行了分析。研究发现，银行八成的收入和利润，均来自“息差”。所谓息差，就是存款利率和贷款利率之间的利息差异，银行以低息揽储、高息贷款的方式赚取利润。

　　赚取息差本无可厚非，但令人不解的是，为什么如此“简单”的业务，能获取如此高额的利润？说这种业务简单，是因为此“业务模式”早在数百年前就被钱庄老板们创造出来，发展至今，也未见增加了多少技术含量。

　　我们不知道钱庄老板们如何决定息差，但想必不会是朝廷钦定。人们把银两存入钱庄，一定是可以获得比“把银子埋进地里”更多的回报；商人们从钱庄借钱，也一定会反复比较，找抽头最少的钱庄。

　　而当下的利率，并不由市场决定。央行制定的一年期基准利率，分别为存款2.25%、贷款5.31%，各家银行必须以此利率为基准，在上下浮动不超过10%的范围内，开展存贷款业务。

　　低于通胀水平的存款利率对储户来说实质上是一种剥削。8月份，我国的CPI指数为3.5%，比2.25%的存款利率高出1.25个百分点，这相当于储户每存入银行100元钱，一年要损失1.25元。截至8月份，我国金融机构中的存款余额68万亿，这些存款每年的贬值损失高达8500亿元。这么看来，把钱存银行不如埋金银、置房产。

　　过高的贷款利息，无疑是实体经济的包袱。5.31%的贷款利率是高还是低？我们可以拿一组来自Wind资讯的企业绩效评价数据，作为参照。数据表明，2009年我国全部行业的平均净资产回报率为5%。这意味着如果你用自己的钱进行投资，一年的回报率为5%，如果你用银行贷款的钱进行投资，你不仅赚不到钱，还会损失投资额的0.31%(贷款利率与净资产回报率之差)。

　　2010年8月，我国金融机构各项贷款余额为44.6万亿，按5.31%的贷款利率计算，社会一年为贷款支付的利息为2.4万亿，而据国家统计局统计，2009年前11个月全国规模以上工业企业的利润总额仅为2.6万亿。贷款利息占实体经济利润的比重接近一半，这个包袱不轻。

　　借钱出去的人，其所赚取的利润高于拿钱干活的人。经济学讲究“理性选择”，在这种“出力不如出钱”的价值导向下，谁还愿意去承担风险搞创新、干实业呢？而且，就算你干成了，也无非是替银行打工，这种不合理的激励会让经济变得死气沉沉。

　　某种程度上，银行已经成为中国经济中最大的食利者。而且，在现有的金融体制下，它们还在“两头食利”：通过对压低储户的存款利率，直接向储户“收税”；通过高额的贷款利率，分食实体经济的利润。这还不够，银行发明出“手续费”、“财务顾问费”等“中间业务”，对储户、企业进行变相盘剥，这种“金融创新”能力想必已远超西方银行业。

　　银行的暴利，并非来自它们的管理和创新，其最大的核心竞争力，是行业垄断和制度保护。这种局面下，银行与实体经济不会“双赢”，只能是一场有输有赢的“零和游戏”。

　　是的，在这场游戏中，银行赢了，而且赢得很大、很多，但这是以储户和企业的“输”为代价的“赢”。这样的赢家，到底是值得骄傲，还是应感到羞愧？