浦发银行：券商极力推荐 市场并不买账

　　《投资者报》 记者 张东红

　　“买入、增持、推荐”，针对中报的点评，银河证券、光大证券、国信证券等各大小券商无一例外给予浦发银行正面的评价。

　　然而，自8月30日浦发银行公布中报以来，市场并未“买账”，在大盘指数没有出现太多变化的情况下，其股价出现下跌，从8月30日的收盘价14.10元下跌至9月15日的13.33元。

　　一位不愿透露姓名的银行业分析师表示，浦发银行的弱势主要是整个银行板块没有很好的表现，况且其买入的推荐，是指未来6到12个月的情况，在估值较低的情况下，其是比较稳健的配置品种。

　　但是，有银行人士向记者透露，浦发银行的下跌受行业的影响是一部分，由于传言存款利息上升，银信合作从表外移到表内，拨贷比(拨备/贷款余额)上升到2.5%等都是对银行业的负面消息。另外从浦发银行的角度看，9月29日的限售股解禁等也是重要负面因素之一。

　　业绩增3成 资产质量趋好

　　8月30日公布的浦发银行中报业绩显示，截至6月30日，浦发银行实现净利润90.81亿元，同比增长33.92%，每股收益0.79元，同比增长20.21%。从业绩报表看，浦发银行保持了良好的发展势头。

　　上半年浦发银行资产负债规模稳健增长。2010年上半年公司资产总额为7812.61亿元，较年初增长9.77%；其中本外币贷款余额为10506.1亿元，较年初增长13.11%。公司负债总额为17051.94亿元，较年初增长7.29%；其中本外币存款余额为14446.93亿元，较年初增长11.53%。存贷比控制在监管标准之内。

　　从利润上看，上半年浦发银行实现税后归属于上市公司股东净利润90.81亿元，同比增长33.92%。2010年公司净息差企稳回升，上半年公司净息差为2.44%，同比提高0.38个百分点，未来净息差有望继续保持回升态势。

　　同时，上半年公司资产质量继续趋好，不良贷款和不良率保持“双降”态势，准备金覆盖率继续提高。上半年公司不良贷款余额64.65亿元，较年初减少9.95亿元；不良贷款率0.62%，较年初下降0.18个百分点，也处于上市银行末几位；准备金覆盖率为302.26%，较年初提高56.33个百分点，为同业最高；公司资产质量状况在国内同业中保持领先地位。

　　与此同时，中间业务也发展良好，费用控制较为合理。2010年上半年公司实现手续费及佣金净收入18.25亿元，同比增幅71.32%，增长幅度在上市银行中仅次于民生银行；占营业收入的比重为8.02%，同比增长了1.63个百分点。

　　浦发银行业绩增长稳定，资产质量状况好，再加上中移动入股浦发获批，以及身处上海受益上海金融平台，浦发银行在银行业中的增长趋势似乎无可挑剔。

　　国信证券银行业分析师邱志承在研究报告中表示，“公司定向增发方案日前已通过证监会批准，预计2010 年末核心资本充足率和资本充足率将分别提升至12.4%和9.7%，可支撑公司未来3-5 年的业务发展。浦发银行的各项业务将稳定扩张，总体业绩有望保持稳定，2010 年的PB为1.6倍，PE估值为11倍，增发完成对PB摊薄作用明显，估值水平偏低，我们维持‘推荐’评级。”