部分中资银行QDII产品大亏 或因出海时机不当

　　三年前第一批出海的银行系QDII(期限大多在3至5年)即将迎来第一个到期兑付高峰，银行再次被推到风口浪尖，来自普益财富的最新数据显示，目前正在运行的39款中资行QDII理财产品中，仅有6款累计收益为正，逾8成浮亏。

　　中资银行表现更弱

　　对于为何产生如此大面积的亏损，业内认为，主要原因仍然与当初QDII出海时机选择不当有关。在262款产品当中，发行于2007年7月到2008年7月时段，即次贷危机全面爆发前夕的产品有185款，占到70%。

　　而目前，运行期在2年以上的QDII理财产品共207款，自运行以来的平均累计收益率为-8.74%。收益不好与投资大环境相关，但在可比的数字下，中资银行的表现明显要弱于外资银行。尽管中资行QDII理财产品的数量仅为外资行同类产品数量的18%，但累计收益方面，中资行QDII产品自运行以来的平均累计收益率为-15.48%，大大低于外资行的-2.64%。

　　截至目前，北京银行、兴业银行等4家银行共10款QDII理财产品全部亏损；工商银行、中国银行等银行QDII理财产品中，浮亏产品数量占比均超过50%。

　　在这份统计中，兴业银行的环球理财2号-港股基金宝 (人民币款)、北京银行的“心喜”系列7198号之“吉祥四宝”全球基金精选、工商银行的“东方之珠”三期浮亏均超过25%。

　　而受糟糕业绩影响，相关产品的发行量也锐减。来自金融界网站统计数据显示，上周发行的176只银行理财产品中，组合投资类发行数量占总发行量的五成，共发行69只，占总体发行数量的50.47%，占比增加10.39个百分点；处在第二位的是票据类理财产品，发行数量为 27只，占总体发行数量的19.85%，占比与上周基本相当；处于发行数量第三位的是债券投资类理财产品，发行数量20只，占总体发行数量的14.71%，占比上升4.48个百分点；处在第四位的是信托贷款类理财产品，发行18只，占总体发行数量的13.24%，占比小幅下降2.67个百分点；排在第五位的是结构型理财产品，本周仅发行2只。

　　对于为何产生如此大面积的亏损，一家股份制银行相关人士认为，这与QDII出海时机选择不当有关。另外，除了金融危机致市场下跌外，金融机构缺乏控制风险的结构设计也是重要因素。不少产品直接挂钩国外某个基金产品，没有仓位调整和结构性安全设计。

　　“海外投资还是一个大趋势。 ”上述人士表示，尽管中资行的投资能力因产品表现不佳而受到质疑，但如果中资行就此停止海外投资的步伐，将更不利于中资行在该领域的健康发展，但是产品的透明化、结构化设计是中资银行亟需提高的。

　　基金系QDII也重挫

　　基金系QDII虽然不如银行系表现如此惨烈，但新老基民基本都未从这项投资上赚到钱。已在基民中享有较好口碑的华夏基金旗下的华夏全球股票为例，其最新公布的9月16日净值仅为0.824元；而老QDII中的上投摩根亚太优势净值仅为0.629元，这意味着几年前1元钱买入的基民仍然亏损37%。

　　对于后市，QDII基金经理大多认为全球经济二次探底可能不大，复苏趋势不改，但是对于新兴市场的看法却出现些许分歧。

　　今年业绩最为靠前的华夏全球精选基金经理依旧看好新兴市场。该基金中报中表明，展望下半年，全球宏观经济的走势将较为平缓。从公共部门看：经历了欧洲主权债务危机后，高负债经济体难以继续推出大规模刺激政策；新兴市场在结构调整、通货膨胀等压力下，财政政策也难以进一步扩张。

　　交银环球精选基金经理对于新兴市场后市却相对谨慎。他认为，大多数潜在的关于欧债的坏消息已经反映在当前股票的估值中，目前看起来股票市场估值吸引力再现。同时，新兴市场的盈利增长可能会被下修，而且A股市场持续的紧缩货币政策将会影响整个新兴市场的股票表现，短期会对投资者的情绪和流动性产生负面的影响。(记者 崔烨)