新华保险IPO方案成型 汇金或将先注资

　　在泰康酝酿上市之际，保险第二梯队的新华保险亦在着手上市准备。

　　南都记者昨日从新华保险内部获知，新华保险已成立专门部门，全面负责上市事宜。另外新华的IPO (首次公开发行)方案已基本成型，目前正处于论证评估状态。至于是A+H还是先H再A股上市，则需董事会最后定夺。

　　新华保险内部人士对南都记者表示，由于新华保险偿付能力不足，在上市之前，大股东中央汇金公司将对新华保险进行注资。但其否认新华偿付能力仅有30%，从目前进展看，新华保险启动上市将在明后两年内。

　　正评估上市计划

　　去年下半年中央汇金正式入主新华保险。新华开始大刀阔斧的人事改革和管理架构改革。今年前8月，新华总保费收入超过670亿元，同比增速60%，核心业务保费超过390亿元。新华称，自汇金成为大股东后，新华保险今年的保费增长速度明显加快，今年上半年市场份额超过9%，位居寿险市场第三位。目前新华股权结构稳定，股东各有特色、各有优势。从资源上、技术上、渠道上，股东对新华未来的发展都提供了有力的支持。

　　新华保险目前的前三大股东分别为汇金、苏黎世和宝钢。汇金是五家大型国有银行的股东，汇金入主新华之后，新华人寿与这些银行就成了“同胞兄弟”，这为新华人寿与这些银行在银保合作方面提供了资源优势。

　　在大股东带来新气象的同时，新华亦重启了搁置已久的上市进程。根据新华保险总部内部人士透露，新华已有专门部门负责上市事宜，目前初步形成上市方案。方案考虑了A +H或两个市场分开先后上市的可能性。但最终采用哪套方案，则需董事会最后定夺。

　　在准备上市之余，今年年初新华启动了大规模的自查和巡查行动，旨在堵住前任董事长关国亮时期留下的风险漏洞，为重新启动上市扫清障碍。新华副总裁刘亦工此前表示，新华将用一年的时间，按照企业内部控制基本准则建立起内控管理工作机制。这项工作完成后，新华治理和风险控制将达到除纽约证交所之外所有上市公司标准，上市只是时间问题。

　　内部人士表示，上市计划与内部建立合规和风控机制时间并不冲突。两项工作并行而进。

　　上市之前汇金先注资

　　即使新华保险内部自查，建立合规和风控机制，但其要想上市，绕不过的关口是偿付能力不足的老大难问题。有消息称，今年年初新华偿付能力仅有30%，远低于保监会要求的最低100%的规定。新华保险人士对记者表示，最近几年快速扩张，新华保险的确存在偿付能力不足的问题。但其并不承认新华偿付能力仅有30%。

　　记者了解到，在补充资本金问题上，新华内部和投行人士亦有讨论。内部人士称，新华保险要上市，不能在偿付能力严重不足时上市，这样市场也会不答应。大股东中央汇金在接手新华保险之时，就了解新华的财务状况。按照已有的讨论，新华在上市之前，汇金将进行注资，让新华的偿付能力先达到监管要求。如按照外界报道的仅有30%的偿付能力，初步估算汇金需对其注资近40亿人民币。

　　新华人寿上市之路颇为复杂曲折。早在2000年，新华人寿引进4家外资股东后即明确提出了上市目标，并很快获得了保监会的支持。但历时5年，A股上市计划几经波折，后又曾转向登陆H股，依然未果。其间，前总裁关国亮挪用资金事件东窗事发，上市计划至此彻底被搁置。如今新老股东在上市问题上达成一致。