资金推动 农产品期货牛步加速

　　11日，受外盘农产品强势上涨影响，国内农产品引领期货市场全线暴涨，豆类、油脂、玉米和橡胶等品种涨停。分析人士指出，农产品大牛市的序曲才刚刚开始，豆类有望成为本轮行情的明星品种。

　　昨日收盘，国内豆类和油脂期货全面涨停，大豆主力合约1105收盘报4276元/吨，豆油主力合约1105收盘报8918元/吨。分析人士指出，美国农业部10月报告意外利多刺激美豆再次突破上涨，预计未来将走出一波大牛行情。

　　其实，在十一长假期间，国际市场上农产品期货已悄然发力上扬。10月1日-10月9日，纽约原糖和棉花期货价格涨幅在10%左右，玉米、小麦涨幅超过6%，表现远胜于基本金属、原油和黄金。10月8日，CBOT三大主力品种——大豆、玉米和小麦均涨停，棉花期货收于15年高点，原糖期货两日累计涨幅已超过10%。

　　据总部设在德国汉堡的行业期刊《油世界》表示，美国豆油期货价格到明年年初突破45美分/磅，而其他植物油价格也可能上涨。《油世界》认为植物油需求被市场低估。亚洲市场和许多其他国家的植物油需求异常强劲，而生物燃料行业的需求同样旺盛。欧盟和南美地区正在实施更加积极的生物燃料掺混政策。

　　目前，大量基金看准了大豆上涨行情，国际资金正处于反复酝酿推升阶段。根据美国商品交易委员会(CFTC)最新持仓报告显示，截至10月5日，基金在CBOT大豆期货上的净多头寸为149682手；CBOT玉米净多头寸达到434550手；ICE原糖期货基金净多头寸达到154153手；NYBOT买棉花期货基金净头寸达到65931手。投机基金在美国农产品及软商品市场的净投机仓位已超过了2008年上半年创下的前期净多头历史纪录。

　　可以看到，从2010年7月份以来，多头资金开始在国际农产品期货市场上大量云集。由于10月8日美国农业部月度供需报告调低了大豆的预期产量，后期大豆和豆油价格还将继续走高。

　　反观国内农产品市场，目前国内秋粮收获过半，确定性增产，未来国内大宗粮价涨幅将较前期收敛，但大幅下跌的概率较小，通胀压力依旧存在。值得注意的是，对外依存度较高的品种，不得不面对国际农产品价格飙升带来的巨大影响，上涨动力充足无疑。

　　东兴证券分析报告认为，当前已开始进入粮食供给相对不足、进口依存度逐渐提高的时期。结合各国经验数据看，为满足口粮以及饲料用粮，未来中国粮食需求年均增长3%左右甚至更高，而近年我国粮食产量增速持续低于3%；另外，从历史经验看，无论粮食抑或其他大宗商品，即使全球供给增长加速，强劲需求仍然可以拉动价格上涨。

　　该公司分析师银国宏认为，在流动性充分释放的背景下，农产品供需不平衡引发结构性通胀，紧缩政策不能解决这一问题。生产要素价格上涨以及城市化进程带来的需求增长推动了农产品、食品价格上涨。而周边国家的农产品进口需求增大加剧了我国的通胀压力，韩国去年秋冬以及近日增加从我国进口蔬菜正是典型代表。(李 哲)