农产品为何如此“牛” 流动性过剩隐忧已显现

　　从更长时间来看，农产品上涨具有更深层次的原因。这可以概括归纳为两方面：一是各国政府实施宽松货币政策，流动性过剩必然会推动资产价格重估；另一方面，目前农产品供需大体平衡，因此，任何超出预期的供需数据都会引发市场强烈回应。

　　首先,作为头号经济体的美国，其经济增长表现以及其带来的推动作用不可小视。但9月份的美国非农就业人口减少9.5万人，劣于预期持平的判断；与此同时，失业率仍保持在9.6%的高位。两组数据显示美国就业市场未得到明显好转，经济复苏仍缺乏动力，市场预期美联储将进一步放宽货币政策。与此相应的是，美联储主席伯克南公开表示，进一步购买资产能提振美国经济。更为激进的预测(如高盛)估计，美联储不但年内不会加息，2011年内也不会加息，至少要等到2012年甚至是2013年才会有加息可能。

　　其他国家央行也在执行着相似的宽松货币政策。日本央行就在本月5日调降利率，将银行间的无担保隔夜拆解利率由0.1%下调至0到0.1%，这是日央行时隔4年多再次实施零利率政策。欧洲央行与英国央行在最近的利率会议中，维持目前的较低利率水平不变。

　　当前，流动性过剩的隐忧已经显现，大量的资金进入市场，会不断推高资产的价格区间，大宗商品价格的普遍上涨正是在这一宏观大背景下的产物。如果美国在11月份再次启动量化宽松的货币政策，将必然不可避免的助推大宗商品价格重新估值，上一轮价格暴涨的历史将会重演。

　　其次,由于工业化的影响，全球异常气候频现，农产品所需耕地和淡水供应也呈下降态势，使得农产品供应增速受限。加之世界人口不断增加，粮食的刚性需求高企，使粮食供应平衡相当脆弱，稍有风吹草动，价格便一路飘红。

　　而10月8日美国农业部公布的数据即引发了市场忧虑，CBOT玉米，大豆，小麦均在上周五出现涨停行情。由于美国是上述农产品的主要生产国和出口国，加之CBOT作为权威的农产品期货交易所的地位，使得美国具有国际性的农产品定价权。而我国虽然是一个传统的农业大国，但是由于人口众多，很多农产品需要依赖进口。这就使得我国农产品价格在很大程度上要跟随国外价格联动。也就是说，国际农产品价格的高企也会推动我国农产品价格高涨。(于少锋)