热钱肆虐吹大资产泡沫 货币政策面临空前挑战——中新网
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热钱肆虐吹大资产泡沫 货币政策面临空前挑战

2010年10月18日 09:06 来源:中国证券报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  在美元走低、全球新一轮量化宽松货币政策预期之下,国际资本大量涌入新兴经济体,各国纷纷拉响资本管制警报。分析人士认为,汹涌热钱的威力不亚于一场新的金融危机,但在量化宽松的背景下,资本管制效果可能有限。预计未来还会有更多的资本流入中国,这可能对国内资产市场造成冲击,并增大了货币政策的难度。适时适度将是对政策制定者的最大考验。

  新兴市场遭遇“水灾”冲击

  美元泛滥已引发新兴市场“水灾”。当前,受新一轮量化宽松政策预期影响,美元持续走低,泛滥的低息套利货币在全球范围内追逐高回报资产,而经济复苏表现相较抢眼的新兴经济体成为其竞相逐猎的对象。

  国际资本汹涌流入引发其他非美货币纷纷“被升值”。最近一个月内,日元升值5.13%,马来西亚林吉特升值1.09%,新加坡元升值3.10%,新台币升3.56%,澳元升值5.82%。

  我国资本流入也一扫此前连续数月的弱势。日前中国人民银行公布的数据显示,2010年第三季度中国的外汇储备增加了1940亿美元,其中9月份单月增加了1010亿美元。其中,欧元及其他货币对美元急剧升值是外汇增加的重要原因。但不容忽视的是,资本流动的大幅逆转也是外汇储备猛增的重要因素。有分析人士测算,9月份其他资本净流入了约200亿美元,扭转了今年5月到8月期间净流出的态势。

  资本流入新兴经济体,资产市场首当其冲。资金追踪机构EPFR Global15日称,受美联储将再度放宽货币政策的预期推动,新兴股票市场上周资金流入量连续第六周出现增长。EPFR Global数据显示,上周(截至10月13日)全球新兴股票市场共吸纳41亿美元国际资金,占同期全球股票市场吸纳的76.3亿美元比例超过50%。上周新兴债券市场共吸纳15亿美元国际资金。EPFR称,今年全球新兴股票市场累计吸纳600亿美元国际资金,仅9月初就流入233亿美元,新兴债券市场则出现410亿美元国际资金净流入。

  A股市场方面,进入10月以来A股强势上扬,到10月15日上证综指收报2971点,距3000点关口仅一步之遥。

  除了股市,楼市无疑也是国际资本觊觎的战场。中国发展研究基金会副秘书长汤敏认为,热钱将要大量进入中国,要特别注意热钱进入房地产,“开发商缺钱,正好被人抄底。”

  资本管制接棒汇市干预

  为抵消资本流入、本币升值对经济复苏产生的负面影响,亚洲各国纷纷入市进行外汇干预。有数据显示,日本在9月累计抛售2.1万亿日元(约合256亿美元)来干预汇市;韩国自9月底以来进行了总额约130亿美元的干预行动。

  但汇市干预的效果并不显著,不少国家转而求助于资本管制。泰国内阁在12日宣布,对外资投资债券所获资本利得和利息收益征收15%预扣税。此前,巴西把对外资投资其国债和其他金融工具征收的税率调高一倍至4%。

  分析师称,若汇率干预和控制房地产市场等审慎举措无法阻止这类资本流动,资本管制或将成为主要的政策选择。韩国、印尼可能在未来几个月对资本流动采取进一步管制,印度和菲律宾也将加入干预行列。

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【编辑:梅玫】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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