“货币战”阴云渐浓 中国面临新挑战

　　货币战争的气氛正在全球弥漫，而战争的内容是汇率战争。

　　近来，国际金融市场经历了重大变化，其主要驱动力来自美国，而中国作为新兴市场国家中经济总量最大、当前经济形势最好的国家，不可避免地成了这一轮全球汇率战争的焦点和核心，如何应对全球汇率战争成为我国决策层面临的一大挑战。

　　美联储主席伯南克日前表示，如果美国经济持续疲软，美国将采取新一轮“定量宽松”政策，继续购买资产以放宽金融环境，提振经济。这一表态刺激了股票、黄金、石油市场近期迭创新高。美国正是采取了“定量宽松救经济”的这招政策使其经济得以从金融危机的泥沼中挣扎出来。

　　欧洲中央银行在10月4日公布，在过去的1周，总共买入了14亿欧元(约19.3亿美元)的欧元区政府债券，买入额是前1周的10倍，也是6月底以来买入最多的一次。如果从5月10日开始购买国债计算，欧洲央行已经购买了超过630亿欧元的政府债券。市场普遍认为，欧洲央行总裁特里谢现在要考虑的不是应不应该开动印钞机，而是印多少的问题。此外，英国也加入了实施新一轮“定量宽松”政策的行列，这无疑加剧了本已紧张的汇率战的局面。

　　近期一直为日元升值苦恼的日本，10月5日宣布将基准利率由0.1%下调到“零至0.1%”，同时推出规模5万亿日元的计划，以购买私营和公共部门资产。这被普遍视为继上个世纪90年代后，日本再推出量化宽松政策。其实，在过去的两三个月内，日本早已部署开动印钞机。这次日本央行更表示打算设立基金，收购包括长期国债、商业票据、资产支持商业票据及公司债券，显示日本有意大开“龙头”，增加日元供应量。

　　安邦咨询首席分析师陈功认为，美元是截至目前这一轮汇率贬值大战的“胜利者”。据粗略计算，自9月8日以来，欧元兑美元升值了约9.38%；自9月15日以来，美元兑日元则贬值了约3.85%。“欧洲和日本加入到本币贬值的竞争中，无疑将会加剧全球流动性的泛滥，并对新兴市场产生重大影响。”

　　目前，国际社会对人民币汇率的施压正在变得越来越强烈。事实上，自今年6月中国重启汇率形成机制改革之后，美国又开始了一轮对人民币汇率升值的施压，并于9月末在国会大比例通过了对中国的汇率制裁法案。现在，欧盟又加入了强烈批评人民币汇率的行列之中。温家宝总理日前在欧洲出席的亚欧峰会，一个重要目的就是针对汇率的外交——劝说欧洲对人民币汇率升值的压力不要太大，不要逼得太急。如果人民币汇率升值过快不仅会给中国经济带来动荡，也会给世界经济带来灾难。中国央行副行长易纲日前也警告，目前已经出现了货币战的迹象，但中国正努力避免这一状况发生。

　　在全球汇率战的阴影下，除了近日全球资本市场的变化之外，全球资金的流动也将发生变化，其中亚洲将面临新一轮的资金流入，而中国将是最重要的流入市场之一。这种局面下，虽然中国会拒绝人民币大幅升值的要求，但人民币升值压力加大则不可避免，人民币资产价格上升的风险也将会大大增加。对中国出口行业来说，他们将面临人民币稳定升值的形势。

　　有专家表示，汇率战一旦恶化，贸易战将是必然的结果。如果这种情况发生，对全球经济复苏来说将十分不利，对各国来说也是一个多输的格局。如果人民币大幅升值，将会极大地增强国内企业对欧美企业的购买力，只会进一步加速中国对外投资和收购的步伐，而这恰恰是令不少欧美政商界‘畏惧’的。”陈功表示，这对于那些极力鼓吹人民币升值的国家和商界人士也是一个警示，他们所追求的结果可能会反过来“威胁”他们自己。

　　业内专家表示，虽然汇率战已经拉开帷幕，但各国都会尽力避免最坏的情况发生。对身处汇率战核心的中国来说，对外顶住要求人民币汇率大幅升值的外部压力，对内坚定推进人民币汇率机制改革和市场开放，保持人民币汇率小幅渐进升值的步调，是恰当的政策选择。记者李侠