“货币战争”:没有赢家的战斗

　　近来,在美元持续贬值的大背景下,不少经济体被迫采取措施干预外汇市场,遏制本币过快升值,一时间有关“货币战”的言论甚嚣尘上。

　　到底什么是“货币战”?谁在挑起“货币战”?“货币战”的危害到底有多大?中国在“货币战”中应警惕什么?“货币战”的出路到底在哪里?

　　在纷繁复杂的各种声音背后,一些本质问题迫切需要明确的解答。

　　疑问一:什么是“货币战”

　　迄今为止,尚没有人对“货币战”下一个权威的、令人信服的定义。

　　按照传统理解,“货币战”是指一国凭借其强大的经济和金融实力,利用货币和汇率政策,从经济上打击竞争对手、掠夺别国财富。

　　因此,“货币战”从本质上讲,具有强烈的预谋性、目的性和破坏性,是“经济战”的一种形式,也是国与国之间矛盾斗争激烈的表现形式之一。但必须指出的是:此种意义上的“货币战”,目前只处于猜测、传言阶段,尚无明确证据显示,世界各国正在从事这样一场损人不利己的“自杀式行动”。

　　实际上,结合当前世界经济形势,“货币战”的含义要简单、明确得多,其大致可以理解为:一些国家和地区由于面临内部经济困境,为刺激出口、增加就业,竞相采取措施,人为压低本币汇率。如果越来越多的国家和地区采取这种以邻为壑的货币和汇率政策,势必加剧各国间的利益冲突,最终将破坏世界经济复苏进程,其影响在一定程度上也许可以与“战争”相提并论。

　　虽然近期各国在货币和汇率政策上的对立和矛盾有所增多,但必须看到,这一局面还远远称不上“战争”。西方媒体反复炒作“货币战”,实际上夸大了各国货币和汇率政策的分歧,增加了国际社会的紧张情绪。

　　疑问二:谁在制造“战争”气氛

　　从表面看,这一轮“货币战”起因主要源于中美关于人民币汇率问题的争端升级。此外,日本政府在日元持续升值后直接干预汇市,以及巴西、韩国、新加坡等经济体纷纷采取措施遏制本币对美元过快升值的势头,都在其中扮演了重要角色。

　　但是,这一轮“货币战”的真正起因应归于美国。第一,美国一些政客迫于国内政治压力,再一次挑起并激化关于人民币汇率问题的争端,使人民币汇率问题看似处于当前“货币战”的漩涡中心。

　　眼下,美国经济复苏势头迟滞,国内就业压力居高不下,经济问题已成为11月份美国国会中期选举的主要议题。不少美国政客都有将人民币汇率问题作为美国经济困境“替罪羊”的政治冲动。

　　这些人在国际社会散播中国“操纵人民币汇率”的言论,在一定程度上制造了“货币战”的紧张气氛。

　　第二,这一轮“货币战”的根本原因在于美国联邦储备委员会巨量“印钞”。面临经济困境,美联储长期将基准利率维持在接近零的水平,同时以购买金融资产的方式,向金融系统投入大量美元流动性,这一过程也被形象地称为美联储“开动印钞机”。美联储这一政策直接导致美元贬值预期加大,同时也导致大量美元投机资金进入新兴和发展中经济体进行套利。

　　结果是,从韩国到巴西,从泰国到新加坡,全球许多经济体都感到本币对美元升值的强大压力。美元贬值带动其他货币升值,对这些经济体出口甚至金融安全与稳定,都构成了挑战。这些经济体反过来被迫采取措施,干预外汇市场,压低本币汇率,最终形成了看似“货币战”的局面。

　　关键问题在于:在一些美国政客眼里,美联储通过“印钞”压低美元汇率是完全“合情合理的”,而其他经济体为维护本国经济和金融安全而压低本币汇率则是“非法的”。这是一种明显的“双重标准”。