美元超跌反弹 贬值或是长期趋势

　　经历了一个多月的连续下跌之后，美元指数终于迎来难得的温和反弹。截至北京时间10月19日17时，美元指数已从76.16的年内低点反弹至77.38一线。分析人士指出，美元短期内有望继续反弹，但长期来看仍是弱势难改。

　　短期反弹有望延续

　　9月初以来，由于担心疲弱的美国经济会令美联储进一步推行量化宽松政策，投资者纷纷抛出美元，美元对主要货币步步下行。截至10月14日，美元指数由9月10日的82.86点跌至76.53点，跌幅达7.64%。在此期间，美元走势从未有像样的反弹，即使某个交易日以红盘报收，其升幅也会旋即被第二天的更大幅度下跌所淹没。

　　近日，美元终于迎来一场连续性反弹。上周五(15日)，美联储主席伯南克称低通胀、高失业表明有必要采取新一轮量化宽松措施；他同时表示很难决定资产购买的速度和规模，美联储仍在衡量进一步行动的成本和收益。消息一出，美元全线大跌，美元指数一度创下76.16的年内低点。不过，接下来公布的利好数据则引发了美元的“过山车”行情。数据显示，美国9月零售销售连续第三个月上涨，且涨幅超出预期，美元随即止跌回升，并将升势一直保持到本周二。

　　分析人士指出，伯南克讲话说明，美联储下一措施还要取决于经济数据，而随后的经济数据总体向好，在一定程度上缓解了市场对于美联储即将采取量化宽松的预期，因而美元出现快速反弹。

　　此外，美国财长盖特纳18日表示美国政府不会让美元无节制地贬值。市场交易员表示，该言论继续为美元回升提供了支撑，美元空头或加紧回补动作，并预计在本周末G20会议前，美元有望实现进一步反弹。

　　美元贬值仍是长期趋势

　　尽管美元近日出现反弹，分析人士指出，量化宽松的阴影依然笼罩着美元脆弱的神经，美元汇率走势的大方向仍将是趋势性贬值。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出，美元汇率走势取决于全球经常账户失衡的再平衡过程。从美国的角度看，经常账户的再平衡要求，一是美国的储蓄率上升，消费率下降；二是美元贬值。由于美国一直试图回避内部主动调整带来的压力，因此通过压缩储蓄—投资缺口实现再平衡的空间一直有意识地被抑制。这样，对于作为全球最大逆差国的美国来说，美元汇率贬值就将承担较多的再平衡压力。

　　人民币升值预期保持高位

　　伴随美元的止跌回升，人民币对美元的升值步伐也相应歇息。外汇交易中心数据显示，美元对人民币汇率中间价已连续两日上涨，由10月15日的1美元对人民币6.6497元升至19日的6.6553元，上涨了56BP。

　　分析人士指出，人民币连续两日对美元小幅贬值，反映了央行的一贯态度，即重启汇改不等于人民币单向升值。正如中国人民银行副行长易纲日前表示，人民币汇率改革将是渐进的，人民币汇率弹性自6月19日来已经提高，贸易顺差收窄显示人民币汇率可保持基本稳定。

　　不过，从NDF市场表现来看，投资者对人民币升值的预期依然高涨。通过对比美元/人民币NDF(1Y)与美元对人民币中间价可以发现，当前市场预计人民币一年以后的升值幅度接近4%，仍为今年以来的高位水平。(记者 葛春晖)