利多云集 刺激糖价再攀高峰

　　国际原糖期货价格接近9个月高位，受此影响，周四(10月21日)郑州白糖继续上涨，盘中一度突破6500元/吨整数关口。尽管之后震荡回落，但白糖整体强势并没有改变。结合当前国内外白糖基本面和货币因素来看，糖价仍有进一步走高的可能。

　　首先，国内白糖供应始终是紧平衡或者要有部分靠进口来维持，由于需求增加还可能加大对进口的依赖程度。

　　需求方面，国家统计局统计数据显示，软饮料的产量几乎以20%以上的速度递增，由于软饮料是食糖消费的大户，这也就从另一个方面可以间接反映国内食用糖的消费较上一年度增加20%左右。以去年的白糖消费量为基数，若增加20%的需求那么下年度需求量将超过1600万吨，即使考虑其他含糖食品增幅达不到20%的情况，预计也会逼近1500万吨。显然我国会存在超过300万吨以上的需求缺口。

　　供给方面，今年预计增产幅度有限，假若增加150万吨左右，国内供应也就是1200万吨左右。相反，自然灾害还有可能导致减产。据中央气象台报道，强台风“鲇鱼”将于23日从广州登陆，从而影响我国白糖产区。目前海南部分甘蔗已经因灾减产至少5%以上，此次就算“鲇鱼”不重创广西主产区，只要外围产地受到影响导致减产，也势必会再度激发国内本已紧张的白糖供求关系趋于恶化。在此情况下，糖价有望再度打开上行空间。

　　其次，国内现货价格逐级走高，根据10月21日产区最新报价，南宁、柳州已经达到了6520元/吨以上，提价大约70元/吨，部分销区报价达到6800元以上，有的甚至达到7000元以上，基本上涨都在100元/吨，部分地区上涨高达150元/吨。虽然政府在拍储增加供应，但面对短缺的市场，拍储量有限导致其平抑价格作用尚不明显。回顾2009/10榨季，可以说糖价在拍储中走高。与此同时，9月份珠江三角洲估计糖进口到岸价格税后价格7160元/吨，目前国际价格已经逼近30美分/磅，进口测算已经超过8000元/吨。加之当前市场对通胀的担忧，小麦、玉米、大豆、铜、橡胶几乎所有商品全线大涨，对白糖刺激也十分明显，投资者纷纷加入买盘行列，主力资金也加大开仓力度，共同演绎白糖的牛市行情。

　　从货币政策方面来看，美国继续推行量化宽松货币政策，加之复苏放缓令美元走软，进而推高国际商品价格，反过来传导到国内。从目前来看，美元宽松量化货币政策还会持续，故美元近期仍难走强。19日我国央行为控制通胀意外加息，对全球整个商品市场影响甚微，各商品仅小幅下探，便继续回到上升通道之中，行情从目前来看仍旧继续走高。

　　因此，在需求势头良好、产量增幅有限且减产威胁尚存的情况下，白糖受到通胀概念和主力资金大举推动，后市将进一步走高并有望再度刷新历史高点。(光大期货 车勇)