评论:黄金坚挺意味央行失宠 黄金还能创多高？

　　上周四投资黄金的人嘴巴都笑得合不拢了，纽约商品交易所(COMEX)12月交割黄金合约上涨了7.10美元，收报于每盎司1377.60美元，突破了每盎司前期历史高点：1370美元，这已经是黄金期货在五周多的时间里，连续第17个交易日创出历史新高。

　　黄金这一轮史无前例的牛市始自2007年。短短的四年里，黄金价格翻了差不多三倍。尤其2009年以来，黄金价格屡创新高，使得那些崇拜金本位的人们兴高采烈，他们觉得投资获利还不过瘾，还要重新回到1972年以前的世界货币体系之中——1971年，美国总统尼克松宣布美元和黄金脱钩，金本位就此崩溃。

　　这在货币史上是一个重大的转折，人类因为美国的不守约(布雷顿森林体系二战结束时正式建立，美国曾经答应作为世界结算货币的美元，是锚定美联储黄金储备才发行的)，猝不及防地接受了纸货币为“真的货币”的现实，而这张纸背后没有任何锚定之物。这大约是中国元朝发明纸币以来，人类对货币最大的改革。

　　至此，尽管黄金地位还是广泛得到认同，习惯上国际贸易也把黄金看成是美元、欧元、英镑、日元之后的第五大硬通货，但黄金万能于世界各国央行的信誉体系之上(纸币都是各国央行发行的)，却不再是现实和现实需要了。1976年国际货币基金组织通过的《牙买加协议》中就明确了“黄金的非货币化”。这个共识一路走来近40年，虽然屡受挑战，但黄金货币化的基础要想重新建立，却非黄金上涨历史新高迭出就可以满足的。

　　尽管未来如何变化人们并不清晰，但黄金还在不断上涨，牛市依然继续。虽然市场普遍分析，后市多空双方的分歧可能会加大，金价会有些波动，但有乐观者认为每盎司1500美元的时代即将到来。而这是不是真的？留给未来的时间判断吧！

　　面对黄金走牛的事实，虽然还没有足够证据表明，黄金重新挂钩货币的时代一定会回来。但在黄金走牛看不到衰竭迹象的同时，人们还是乐意把它和世界金融格局的未来变化挂起钩来。尽管各种挂钩的观点层出不穷，十分混乱，有的甚至很浪漫。虽然我们可以说黄金的坚挺是大家逻辑混乱、行为却高度一致的结果，但在这个结果里各国央行地位的动摇却也是很清晰。换言之，黄金坚挺就意味着央行失宠。这个事实可以总结为，如今市场上资本集中买入、押注黄金，实质就是看空各国央行、看空所有纸币。

　　比如通常各国央行行长是不会特别支持金价高企的。因为他们通常把金价高企视为市场对金融体系缺乏信任，更是对他们管理货币能力和对他们发行纸币的藐视。

　　但最近各国央行行长对于金价上涨十分乐观。欧洲央行几乎停止销售黄金，从而销售量创下了11年来的新低。而我国央行更是属于有前瞻性的央行——早在去年一季度公布的《2008年国际金融市场报告》里，中国央行就发表看好黄金的观点。那份报告里，中国央行认为次贷危机后黄金价格走势与美元汇率、原油等大宗商品期货价格走势将出现分化。黄金价格虽具有较大不确定性，但总体上将在高位波动，可能会突破历史高点。这个观点已经成为事实，而且中国至今没有改变，这可以从中国央行这两年内一直在增加黄金收购和储备中看出。

　　当然我们可以根据市场的变化，继续看多黄金，进行黄金投资。比如按照黄金价格和道琼斯指数的比例来看多——道琼斯工业平均指数与黄金的比率保持在3.5:1的水平左右，而2000年这个比例曾超过40:1；如除去通货膨胀，黄金目前的真实价格还不到800美金/盎司；这离上一次牛市(1980年)的历史高点1000美金/盎司还有距离。总之，未来上涨空间在美元更多发行的基础上，当然还可以继续当真或者浪漫地想象。

　　不过即使如此，世界是否可能回到金本位依然是未知数。即使世界货币体系有可能突然转身重新金本位，现实的生活恐怕也难以设想和无法接受。比如我们可以浪漫地学习武松大块吃肉、大碗喝酒，难道也能如他那样扔出一把碎金子，对服务员说，“小二，来一两碎金子的牛肉”，而不选择刷卡，连纸币都懒得掏吗？(知名财经作家 陈宁远)