日本央行保卫战难改日元趋势

　　日前市场对日本政府就日元走高进一步发出的警告毫不理会，美元/日元一度跌至80.41的15年新低，距纪录低点79.75仅一步之遥。当前市场将焦点转向周三日本央行议息结果的公布，预期在已经启用了零利率政策后，该行料将采取更激进的金融资产购买计划以抑制日元升值，并下调2010年经济增长预期。

　　然而，市场届时会将如何做出反应？笔者认为，这难以改变日元中期的强势。其因如下：由于未来全球经济走向和通胀形势不明，美联储发出重启量化宽松货币政策信号，流动性将继续泛滥，美元仍将成为贬值币种；而市场期待的G20在周末对避免货币竞贬的协议，视为再度可抛售美元的信号，市场对美联储将向美国经济注入更多资金的预期，刺激了市场抛售美元；投资者对于经常干预汇市的日本政府言论已经有了抵御能力。长期跟踪日元的分析师认为，每一次的政府干预恰巧是投资市场的一个提升盈利的好机会。日元作为亚洲区域的一份子，亚洲区域的输入性通胀不可避免。

　　市场预测日央行干预的动机已然明了，理由也是坦然：防止外汇市场无序变动风险。可是时机呢？这是难以明确的，但根据日本财务省副大臣五十岚文彦的公开言论“意外干预汇市可能是有效的”和11月11至12日G20峰会能否解决经济失衡问题并细化防止外汇市场过于波动的方案，从中可以看出点端倪。

　　笔者建议，美元日元中期趋势难以改变，维持逢高沽空的思路。但是短期趋势80.40-81.90区间操作。一旦站稳82.20，料将继续上攻，中线85附近一线坚决沽空。作者 符娟